核心观点:
　　当月(202507)美国对铜加征关税两只靴子相继落地，COMEX铜价格大幅下跌，伦敦铜价和上海铜价也相继回落。加征关税后，美国早前储存的铜再次流入市场，全球供应端增加60多万吨，这导致铜价短期承受压力。
　　1期货市场及现货市场回顾
　　7月铜市场经历了两次大的超预期事件。一次是7月9日特朗普在记者会上突然宣布，要在8月1日对铜开征50%的关税，铜价大幅走低。在此之前,，市场普遍相信高盛的预测,-8月份宣布关税调查结果9月份开始加税，这次7月上旬就宣布而且8月1日开始执行，更甚要加征50%的税率。其实，在这之前，特朗普团队已经宣们对不同国家加征关税并于8月1日开始执行，对铜和其他国家加征关税一并放在8月1日开始执行是合乎情理的。另外一个出其不意是，7月31日特朗普宣布对铜加征关税的细节:对铜精矿、废铜、铜馏和阴极铜免除征收50%关税，只对中间加工产品和部分终端制成品加征50%关税。这又颠覆了市场预期，早前市场广泛认为，特朗普将要对阴极铜加征关税，这又导致铜价出现暴跌,COMEX铜价连续⒉天暴跌达到22%。进而该细则出台，导致大型贸易商早前满世界找铜运抵美国的贸易套利大赚一笔的想法落空。让直接参与COMEX-LME纯期货套利的投资者巨额亏损。特朗普的两次相关行为，极大的改变了市场预期，导致COMEX铜价出现暴跌，这是7月铜行业发生的最大的两件事情。
　　7月COMEX12月主力合约报收在4.5010美元/磅，较6月收盘价格下跌0.6760美元/磅，跌幅13.06%。7月该合约价格曾经一度冲击至6.0215美元/磅(13275美元/吨)的历史最高价位。相比较而言，伦铜电3合约价格在7月的波动就小了，月度收盘在9607美元/吨，下跌271美元/吨，跌幅2.74%;而沪铜跌幅更小，主力合约2509合约收盘在78040元/吨，下跌1640元/吨，跌幅2.06%