沪铜作为重要的有色金属期货品种，其价格波动受宏观经济、供需关系、市场情绪等多重因素影响。构建有效的择时因子框架，旨在通过量化手段识别价格趋势的转折点，为交易决策提供科学依据。这一框架不仅适用于短线交易，也能为中长线配置提供参考，帮助投资者在复杂市场中捕捉超额收益。基本面与宏观量化因子涵盖了库存、利润、美元指数、PMI等方向的14个因子，量价因子包括日内动量、中值双均线、考夫曼均线等7个因子。通过回测和筛选，设定回测时间、手续费、杠杆等参数，以简单等权相加的方式组合因子，输出趋势强度信号。
　　目前该模型总共包含9个基本面与宏观量化因子和7个量价因子。其中，基本面与宏观量化因子包括：1.加工利润；2.下游加工费；3.阴极铜库存；4.基差；5.社会库存；6.LME库存；7.期货库存；8.comex库存；9.精废价差；10.进口铜精矿指数；11.CFTC非商业持仓；12.美元指数；13.VIX指数；14.美国PMI制造业指数。
　　量价因子包括：1.日内动量；2.中值双均线；3.考夫曼均线；4.能量潮OBV；5.价量相关性；6.反弹动量；7.TRIX指标。
　　基本面多因子组合自2016年起年化收益率33.5%，夏普4.0。量价多因子组合自2010年起年化收益率13.5%，夏普1.32。在综合模型中，我们将所有单因子等权组合，自2010年起年化收益率18.1%，夏普1.53。基本面因子与量价因子相关性低。我们还可以根据需求，构造仅做多和仅做空的多因子模型。
　　建议投资者可以根据目标收益和风险要求，调整综合模型中基本面类和量价类因子的比例。在基本面和量价因子的收益中，多头收益高于空头收益，但仅做空模型在样本内外的表现也相对稳定。综合模型则可以在提升择时效果的同时，降低模型过拟合的风险。
　　风险提示：关注海内外宏观情绪变化，注意地缘事件和政策上的扰动