白银价格在7月底经历了一轮显著回调，国内白银价格从9500元/千克以上高位回落至9000元/千克以下，这一调整主要受三大因素影响，但这些因素均为短期扰动而非趋势逆转信号。
　　1、美联储鹰派姿态压制大宗商品
　　美联储在7月议息会议上维持利率不变，主席鲍威尔表态较市场预期更为鹰派，使得美元指数连续七个交易日上涨，8月1日升至100.09，创5月底以来新高。美元走强直接提高了以美元计价的白银持有成本，导致国际银价承压下行，进而带动国内白银期货同步走低。
　　2、美国经济数据短期强劲表现
　　美国第二季度GDP年化增长率达3%，显著超越市场预期。这一数据强化了美联储维持高利率的合理性，也削弱了贵金属的短期吸引力。美国6月个人消费支出(PCE)价格指数同比攀升至2.6%，高于前值的2.4%（修正后为2.3%）。作为美联储最关注的通胀指标，PCE上行压缩了货币政策转向空间，进一步推高实际利率，压制无息资产黄金及白银的表现。
　　3、国内政策会议不及市场预期
　　7月中央政治局经济工作会议释放的刺激信号未达市场乐观预期，未能形成对大宗商品的利好驱动。会议后国内商品市场普遍回调，白银作为对工业需求和流动性敏感的品种同步承压。从持仓结构看，沪银主力合约在政策会议后减仓下行，反映多头资金短期离场。