基本面分析
　　国际市场：据人民日报消息，巴西国家供应公司近日发布的报告预计，巴西2024-2025农业周期内粮食产量将达到3.396亿吨，同比增长14.2%。其中，大豆是推动增长的主要因素，预计产量将达1.695亿吨，同比增长14.7%，再创新高；2025商业年度，大豆的出口量有望增至1.0622亿吨。巴西外贸统计数据显示，今年1-6月，巴西对华出口了价值190亿美元的大豆，占大豆总出口额的74.6%；其他主要出口国家包括西班牙、泰国、土耳其等。另据中国海关总署公布的数据，今年上半年，巴西对华大豆出口3186万吨，其中，6月对华大豆出口量为1062万吨，占中国当月大豆进口总量的86.6%，同比增长9.2%。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日油脂整体震荡上涨，其中菜油涨幅最为明显，棕榈油期价震荡小幅收涨。截至2025年7月25日（第30周），全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比上周增加2.41万吨，增幅4.08%，处于历史同期中性略偏高水平。产地报价有所下降，进口利润倒挂收窄，目前8月船期倒挂在-110附近。现货市场变化不大，基差持稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期随着棕榈油逐渐到港开始累库，压制盘面上涨幅度，目前宏观情绪有所减弱，可考虑适当回调时试多。
　　今日豆油期价震荡小幅上涨。上周油厂大豆实际压榨量223.89万吨，开机率为62.94%，较前一周略有减少。截至2025年7月25日，全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，环比上周减少0.37万吨，降幅0.34%，略低于历史同期，但高于三年同期水平。基差偏稳运行。国内大豆大量到港，压榨量处于高位，豆油进入阶段性累库，市场情绪回落，油脂震荡回落，可考虑逢低试多。
　　今日菜油期价震荡收涨，涨超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为5.6万吨，开机率14.93%，较前一周有所下降。截至2025年7月25日，沿海菜油库存67.3万吨，环比上周减少2.2万吨，仍处于历史同期高位，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价有所增加至1040美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-800附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差稳中有降。短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期预计油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多。
　　2.套利：YP09短期可能会出现反弹，可考虑反弹后继续做缩，P15可考虑回调后继续做扩。
　　3.期权：回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)