观点摘要：
　　工业硅缺乏政策落地的持续支持，短线情绪显著降温。反“内卷式”竞争奠定政策底基调，现货价格受到政策强预期支撑。然而，工业硅产业较多晶硅产业差异较大，政策落地预期较差，工业硅平均成本价格仅能提供对现货价格支撑的参考作用。此外，市场还需注意的一点是政策面落实在多晶硅反内卷实际是利空工业硅需求侧。
　　工业硅基本面供需双增，保持宽松平衡，未有显著改善。目前，多晶硅产量在3季度的月产量将基本稳定在10-12万吨左右，简单折算其对工业硅月均需求12万吨左右；有机硅开工率总体保持平稳，简单折算其对工业硅需求将保持在11万吨左右，铝合金和出口将稳定在10万吨左右，考虑到97硅和再生硅的替代效用，月产量在30万吨才能初步到供需平衡阶段（周度产量必须要下降至7万吨以下）。供应端，7月工业硅西南产区复产抵消新疆前期减产，周度产量从月初的7.2万吨增长至7.52万吨，简单折算折算月度产量将高于33万吨，周均产量为7.45万吨。期货库存降至阶段性底部，现货库存延续小幅增长趋势，供需维持宽松局面。
　　综上，工业硅价格的运行空间将保持在7500-10000元/吨之间，短期缺乏实际政策落地跟进，盘面已经由小时线向日线形成空头趋势，现货价格的支撑力度明显不及多晶硅产业，因此8月我们认为（已经）进入下探底部支撑阶段，建议区间区间操作为主，政策和产业消息较频发阶段行情波动加剧，请注意好风险控制。
　　风险提示：反内卷政策落实超预期（多）多晶硅淘汰落后产能超预期（空）