核心观点
　　本周，国内动力煤价格继续走强，截至7月31日，秦皇岛港5500K报价652元/吨，周环比上涨9元/吨，本轮已较6月下旬低点累计上涨42元/吨。本周，期货市场煤炭乐观情绪降温，焦煤主力合约和煤化工多品种均大幅走低，不过动力煤现货市场并未受到明显冲击，可见其走强并非完全由本轮反内卷政策带动。从供需来看，首先供应端，7月底部分煤矿在完成生产目标后暂时停产，煤炭产量短期下滑，但进入8月以后预计迅速恢复。另外，此前国家能源局综合司的煤矿超产整治暂未引起产地安监明显收紧，主产区煤矿旺季肩负保供职责，产量平稳运行。需求端，国家气候中心发布8月气候趋势预测，显示8月全国大部地区气温接近常年同期到偏高，且有2~3个台风影响我国，今夏第三产业和居民生活用电将有一定支撑。另外，国家气候中心预计8月份我国云南南部降水量约200~400毫米，四川大部，云南中北部降雨量约100~200毫米，但四川东南部降水较常年同期偏少2~5成。今年7月国内来水相对偏枯，水电替代效应有限，后续关注8月水电情况。库存方面，截至7月31日，环渤海9港煤炭总库存2484.7万吨，周环比大幅去库225万吨，较去年同期基本持平，小幅偏高23.5万吨。整体来看，动力煤旺季需求支撑良好，北港库存快速去化，带动煤价偏强运行