【行情复盘】
　　本月白银大幅冲高后回落，波动率高于黄金，涨势强于黄金。2025年7月COMEX黄金2510合约下跌了0.61%，收报3314.9美元/盎司；COMEX白银2509合约上涨了1.71%，收报36.790美元/盎司。
　　【重要资讯】
　　7月2日美国6月ADP就业数据意外大幅不及预期，加剧市场对美联储年内提前降息的预期。7月3日，美国6月非农就业强于预期，国际金价在非农就业数据发布后大幅走低，强于预期的就业表现几乎熄灭了美联储本月降息的可能性。
　　7月8日，特朗普表示将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。（消息发布后纽商所9月期铜合约价格一度飙升17%）
　　7月11日（周五），美国政府高官公开发帖暗示，因美联储总部翻新的争议，美联储主席鲍威尔可能考虑辞职。
　　7月24日，欧洲中央银行24日宣布，维持欧元区三大关键利率不变。这是欧洲央行自去年6月以来首次暂停降息。7月31日美联储宣布维持利率不变，这是美联储连续第五次决定维持利率不变。不过此次美联储投票出现罕见一幕，11位理事中，理事沃勒和鲍曼反对该决定，主张降息25个基点。
　　【操作建议】
　　截至月末收盘，黄金短线中性震荡。美联储政策声明打击降息预期，利空金价。鲍威尔遭弹劾可能提前离任令美联储独立性受到质疑，美联储政策分歧加剧，市场博弈情绪升温，关于美联储未来货币政策走向的分歧言论令黄金维持高位震荡；截至月末收盘，白银短线偏弱。