【钢材】会议召开后的预胡差修复
　　周三政治局会议召开，关于“反内卷”、地产相关描述都偏克制，多头没有看到如期积极的政策导向，甚至不如前几日市场传播的信总，预明差修复可能会对价格有压制，反馈到行情上，价格通过回调来进行修复。日内钢谷网周度数据边际上也有回落，现货层面，价格跟随白天期价反弹，但成交大幅缩量。随着交易所对于辙感品种实施限仓等举措，资金热度预计会降溢，前期资金集中交易的“反内卷”故事可能会走向分化。产业层面，后续关注阅兵前限产的交易驱动，否则仅靠现货层面对行情的托举力度是不够的。上周钢联数狐显示供需都有初性。本周若能延续韧性，则有望继续约束下跌空间。期现层面,基差低位入场的期现正套头寸解套之后，重点是关注这部分现货投放至市场流通，可能给现货带来的冲击。
　　【焦煤焦炭】宏观事件落地。反内卷交易降温
　　现货端，焦炭第五轮提涨开启，市场仍有落地预期，但博弈可能增加，港口贸易准一焦炭报价1420(+30)，炼t煤价格指数1197.1 (+11.2):蒙煤方面，蒙煤市场下游询盘问价情绪较为冷清。市场成交一般，期货盘面波动，上下游企业观望为主，线上竞拍成交依然较好，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1000(+30)，蒙5精煤1150(-)，河北唐山:蒙5精煤1230(-)。期货端，盘中波动较大，夜盘在钢材断高带领下，煤焦再度走强。盘中远月合约一度触及涨停。但白天开始宏观事件相璧落地，先是中美谈判低于预期，然后zzj会议反内卷表述略显谨慎且未提及地产，部分多头开始兑现，具体来看，zj会议上的反内卷表述相较中财委会议的略显谨慎，依法依规治理“低价无序竞争”缺了“低价”，“推动落后产能有序逛出”变成“推进重点行业产能治理”，虽然政策导向没变。但应该会给当下过分高涨的市场情绪降温。具体到行情上，淡(季黑色产业数据表现依然较好，铁水维持高位而国内煤矿复产偏慢，配合“反内卷”政策持续发酵，市场确有乐观的底气,但要注意煤焦期货前期过快上涨后，可能已经透支了绝大部分预期，同时09合约预计会有大量交割资源，8月以后交割博弈可能会很激烈，普通投资者谨悄参与，本轮资金移仓换月较快，01合约持仓已经超过09合约。而从整个市场看，商品的“反内卷”交易已经有所降温，行情开始分化，接下来行情可能会从单边上涨转向震荡，加上波动较大，建议谨慎参与，等待资金选择新逻辑。
　　【硅铁锰硅】市场情绪极淘化,双硅价格波动剧烈!
　　双硅大涨大跌是市场情绪的极端表现。此轮反内卷对黑色包括双硅而言，主要是供给的减朵和成本的支撑，特别是前期生产利润亏损较大，价格相对低位的双硅在品种轮动上涨下也大幅上涨，不过随着市场情绪的反复。价格大幅波动。基本面近期钢利润修复，铁水和电炉开工维持高位，供给延续小幅增量，库存去化为主，表明双硅供需有韧性。不过当前行业库存包括合金厂库存、钢厂库存和交刚库库存仍偏高，去化压力犹存，随着期货价格大幅拉升，前期的合金厂大幅亏损的状态已经扭亏为盈，行业平均利润大幅修复。
　　【铁矿石】关注会议落地后的市场情绪
　　政治局会议结束。整体表述粗对谨慎，并未给予巾场更多想象力，因此情绪稍有降温。铁矿由于上周整体波动缩小。受情绪影响较小，因此并未出现大幅下跌，不过短期的调整也符合我们上周对于铁矿105类金后压力比较明显，需要短期调整的判断。目前“反内卷”事件并未结束，仅仅是商品情绪受到抑制。因此仍然不建议做空烝色板块。钢厂利润依旧保持在高位，预计7”月日均铁水仍将处于240左右的高位运行。多个品种期现已经入场，带动现货迎随期货上淞，后续旺季验证需求的时候，现货抑压增大，若需求跟不上，才可以考虑做空。短期保持还未见项的判断。