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　　1.中美两国经贸团队在瑞典斯德斯尔摩举行中美经贸会谈，根据会谈共识，双方继续推动已暂停的美方对等关税部分以及中方反制措施如期展期90天。
　　2.中共中央政治局会议7余额30日召开，会议强调要依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。
　　焦煤：
　　现货偏强，期货宽幅震荡。蒙5#主焦煤报1150元/吨(-0)，现货回落。活跃合约报1117元/吨(-3.5)。基差+53元/吨(+3.5)，9-1月差-115.5元/吨（-21.5）。
　　供给小幅回落，需求有所回升。523家矿山开工率报86.9%（+0.83），110家洗煤厂开工率报61.51%(-0.8)。230家独立焦企生产率报73.61%(+0.71)。
　　上游去库，下游补库。523家矿山精煤库存报278.44万吨(-60.63)，洗煤厂精煤库存175.61万吨(-15.93)。247家钢厂库存799.51万吨（+8.41)，230家焦企库存841.21(+51.02)。港口库存292.34万吨(-29.16)。
　　焦炭：
　　现货提涨加速，期货宽幅震荡。天津港准一级焦报1420元/吨(+0)，部分地区开启第五轮提涨，现货提涨加速。活跃合约报1676.5元/吨(+43.5)。基差-150元/吨(-43.5)，9-1月差-63.5元/吨(-6)。
　　需求维持高位，供给小幅增加。230家独立焦企生产率报73.61%(+0.71)。247家钢厂产能利用率报90.81%(-0.08)，铁水日均产量242.23万吨(-0.21)。
　　上游去库，下游补库。230家焦企库存50.12万吨（-5.43），247家钢厂库存639.98万吨（+0.99），港口库存198.13万吨（-0.98）。
　　策略建议：
　　政治局会议如期召开，会议强调了对重点行业的产能治理，同时表示要依法依规治理企业无序竞争。从表达方式上看，本次会议语气相对有所缓和。鉴于此前政策均走不及预期的逻辑，加上近期预期炒作过热，部分多头资金可能会提前止盈。近日中美贸易会谈取得新进展，双方将关税暂缓期延期90天。周四周五是重要事件落地后的重要观察时间点，盘面走势将影响后续一段时间的强弱。周三盘中政治局会议通告发布后虽有跳水，但随后即V型反弹。夜盘商品大部分走弱，周四可能仍有一定下行动能。目前最大的不确定性已经消除，待情绪消退，后续将重新交易中长线逻辑。
　　焦煤方面，矿端开工回落，下游补库热情高涨，现货成交持续处于高位。矿山库存持续向下游转移，钢厂虽补库幅度小于焦企，但本周有小幅提速。焦炭方面，现货提涨加速，目前已经开启第五轮提涨，后续继续提涨预期仍在。高炉利润整体仍处相对高位，生产积极性较高，焦炭需求有支撑。
　　结合近一周焦煤的走势和持仓来看，21-22日是空头离场导致盘面加速，23-25日则是多头加仓进一步推高盘面。因此，一定概率上23日之后入场的多头是新入场的短线资金，也是最容易被打止损的资金。目前，持仓已经大幅下行，最低点距离23日多头加仓点大致有3万余手的仓差。价格方面，目前基本已经回到23日的跳空缺口附近，基本抹去23日之后的涨幅。当下处于多空角力的深水区，一方面重要宏观事件结果出炉，一方面短期资金离场情绪退潮，故近几个交易日焦煤的走势是一个重要观察窗口。从产业链钢材利润分配的角度，假设钢材利润挤压至0，铁矿以800计，碳元素占剩下的利润（螺纹3200/3300/3400对应焦煤1050/1200/1340），后续待盘面情绪释放回归基本面，利润分配逻辑才会被交易。短期盘面宽幅震荡，建议J09、JM09多单轻仓持有，多头主导移仓，远月更强，可逐步移仓至一月合约，待多空角力结果明晰后再决定是否加仓。
　　风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）