政治局会议召开，会议释放内容并无超预期政策刺激的表述，并未直接提及反内卷，强调依法依规治理企业无序竞争。有色板块窄幅震荡，沪锌主力2509收于22670元/吨，涨10，涨幅0.04%，放量减仓，持仓减1371手至116245手。加工费继续调升，进口锌精矿指数上行至76.25美元/干吨，Zn50国产锌精矿周度加工费持平3800元/吨，加上硫酸和小金属利润同比处于高位，企业生产积极性较高，且仍有部分新增锌锭产能逐渐释放，整体锌锭供应水平依旧强劲。下半年基建对用锌需求量或有增量，短期镀锌、压铸锌开工仍处于同期低位，下游畏高慎采。内外库存表现分化，国内社库录增0.54万吨至10.37万吨，LME锌库存继续减少3100吨至109050吨，0-3价差3.92C，注销仓单比47.18%。盘面震荡运行，现货升水弱势，沪市对08升水50，津市较沪市报贴水40，广东对09贴水80，较沪市贴水20，沪粤价差缩小。产业链变动有限，锌精矿宽松格局持续向锌锭端传导，需求淡季过剩压力逐步在库存端体现，短时情绪回落但反内卷尚未结束，沪锌偏弱震荡运行。