核心观点:
　　本周(20250721-0727)尿素期货价格呈现“N”型剧烈波动。受产业政策调整优化(反内卷、淘汰落后产能)影响，上游煤炭市场信心增强，带动尿素期货价格上行。考虑到老旧尿素装置占比较高，产能退出后国内供应压力有望实质性缓解，市场预期较为积极。短期现实面仍承压:供应端当前相对宽松，新增产能逐步释放,产量维持高位;需求端农业用肥逐渐收尾，工业需求处于传统淡季，秋季复合肥生产启动偏缓，整体缺乏亮点。企业库存去化速度放缓,整体库存量显著高于往年同期水平。出口方面，尿素受到优先保供国内政策及出口总量配额限制，第二批配额落地进程缓慢，出口增.量受限，现实供需格局依然偏弱。