一、贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　特朗普与美联储主席鲍威尔会晤后称美联储计划很快降息但无意解雇鲍威尔，市场对于美联储丧失独立性而美国财经纪律失控的担忧有所缓解；而且近期美国相继与日本和欧盟达成贸易协议，贸易形势不确定性所引发的避险需求也有所减弱，因此伦敦黄金从3430美元/盎司回调至3310美元/盎司附近；上周五以来国内反内卷政策预期边际减退，工业属性较强的白银也跟随其他工业商品而回调。特朗普2.0新政推动全球政经格局加速重组且进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金波动性上升但中线上涨趋势保持良好，伦敦黄金或在3120-3500美元/盎司之间宽幅震荡整固后再次上涨，建议投资者继续持多头思维依托上涨趋势线以中低仓位参与交易。本周关注中美瑞典经贸会谈，美联储和日本央行议息会议，美国二季度GDP、6月PCE物价和7月非农就业，以及中美欧7月PMI数据
　　中线行情：
　　4月下旬至今伦敦黄金整体上处于3100-3500美元/盎司之间宽幅震荡，国际贸易形势降温以及美国通过财政扩张法案削弱黄金对于混乱贸易形势的避险需求和配置需求，但特朗普新政不确定性以及国际地缘政治风险高涨引发的避险需求继续支撑金价。6月份投机资金大量涌入涨幅相对落后的白银铂金市场，目前金银比值基本上回落到4月份之前的水平。我们判断国际贸易货币体系重组带来的避险需求和储备分散化需求将继续支撑黄金长周期牛市，特朗普同时推进国内外多项重磅改革导致经济增长疲软与央行降息预期将继续支撑黄金中周期牛市；但金价持续偏强运行以及极高的市盈率水平也意味着金价波动性显著增强，且三季度要关注美国财政扩张法案落地与通胀压力回升对美联储降息时点的抑制作用。我们预计短期内伦敦黄金将继续在3120-3500美元/盎司区间内震荡整固，以等待下一轮突破上涨行情的到来。建议投资者继续持多头思路以中低仓位参与交易，不要满仓追多但也不要随意猜顶甚至盲目做空，偏向空头思维的交易者可以关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利交易机会。