氧化铝观点
　　昨日盘面价格随着市场做多情绪阶段性退潮而大幅下跌，考虑到工厂近期复产可能性增加，预计短期价格承压。基本面来看，几内亚铝土矿受雨季驳运压力影响，矿端供应趋紧预期升温，叠加氧化铝期货仓单库存降至不到1万吨,短期支撑价格反弹，基差走低．期现套利窗口再次开启，市场可售货源明显减少。但由于落后产能有限,"反内卷"对于氧化铝产业的影响除了情绪面外甚微，利润修复刺激的产能恢复和新增投放将共同推高现货供应，后续高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩,未来核心驱动在于成本支撑与产能过剩的持续博弈。预计短期主力合约运行区间3000-3400，需警惕几内亚政策变动、反内卷政策后续实施及市场情绪波动,中期建议逢高布局空单。
　　铝观点
　　昨日资金对"反内卷"政策的情绪有所降温，商品普跌，铝价小幅回落。现货端下游采购意愿仍较弱，市场成交以贸易商间为主，淡季累库预期偏强。宏观面国内消费刺激氛围依旧，但美联储降息预期减弱和关税不确定性短期利空铝价;供应端国内电解铝运行产能稳定，铝水比例短期下滑带动库存有见底回探迹象;需求侧建筑地产竣工疲软、家电出口下滑、光伏抢装结束后订单走弱，仅新能源汽车轻量化需求维持韧性。综合而言在累库预期、需求走弱和宏观扰动的压力下，预计短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20200-21000，后续重点跟踪去库拐点及需求变化。