投资要点
　　市场回顾：上周（2025.07.21-2025.07.25）债券收益率震荡上行。中债-综合财富指数（CBA00201）收跌0.39%，中债-综合全价指数(CBA00203)收跌0.44%。利率债各期限均出现回调，中长端上行幅度显著大于短端。信用债各期限、评级收益率均出现上行，信用利差多数走扩。
　　市场观察：利空释放，债市调整；避险消退叠加数据扰动，美债收益率曲线走平；REITs二级市场收跌，成交活跃度回暖。
　　公募基金市场动态：截至7月25日，全市场39只债券ETF产品规模突破5000亿元，达5105.05亿元，较年初激增近200%，凸显市场高速扩容态势。其中科创债ETF成为核心增长引擎。自6月陆家嘴论坛宣布加快推出后，首批10只产品火速上市，首周规模即破千亿。
　　泛固收基金指数表现跟踪
　　短期债基优选：上周收跌0.08%，成立以来累计录得4.00%的收益。
　　中长期债基优选：上周收跌0.30%，成立以来累计录得6.32%的收益。
　　低波固收+基金优选：上周收跌0.11%，成立以来累计录得2.90%的收益。
　　中波固收+基金优选：上周收涨0.14%，成立以来累计录得2.85%的收益。
　　高波固收+基金优选：上周收涨0.42%，成立以来累计录得4.42%的收益。
　　可转债基金优选：上周收涨2.24%，成立以来累计录得15.09%的收益。
　　QDII债基优选：上周收涨0.33%，成立以来累计录得8.16%的收益。
　　REITs基金优选：上周收跌1.61%，成立以来累计录得35.47%的收益。
　　风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。