固态电池材料持续取得突破，中试、量产节奏加快
　　（1）材料：7月22日，华盛锂电表示，公司目前已完成了多种固态/半固态电池适配材料的实验室试制。7月23日，泰和科技“硫化物固态电解质的制备及其产业化研究”等多个项目均处于中试阶段，同时多个项目已完成小试。7月25日，当升科技开发双相复合超高镍正极材料，适配全固态电池体系，该材料可应用于人形机器人、eVTOL等领域，解决高倍率放电稳定性问题。（2）电池：7月22日，孚能科技透露，其半固态电池成本相比液态电池仅高5%-10%，具备良好的经济性、较高的市场竞争力，目前其半固态电池已实现GWh级别出货。7月25日，豪鹏科技半固态电池量产能量密度达950Wh/L，并通过军工级安全防护设计，适配AI硬件对高能耗、轻量化及高安全性的核心需求。目前该产品已向部分穿戴类客户送样评估，未来将积极配合客户需求进入量产阶段。7月26日，蜂巢能源宣布将于2025年第四季度在其2.3GWh半固态量产线上试生产第一代140Ah半固态电池，目标为宝马MINI下一代车型供货，预计于2027年开始大规模供应。（3）设备：7月24日，清研纳科自主研发的高速宽幅干法电极设备顺利交付至国内头部主机厂，双方联合举行交付仪式，这也是国内首台高速宽幅干法电极成膜复合设备。我们认为当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026-2027年普遍装车试验，此外，低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产业化落地有望提速。建议关注固态电池板块后续的行情表现，推荐标的宁德时代，受益标的：（1）设备：纳科诺尔、宏工科技、先导智能、德龙激光等；（2）电池：国轩高科、珠海冠宇、普利特、冠盛股份、鹏辉能源等；（3）正极及电解质：厦钨新能、容百科技、海辰药业等；（4）导电剂：天奈科技；（5）电解质复合膜：长阳科技、星源材质、恩捷股份等；（6）硅碳负极：璞泰来、上海洗霸等；（7）金属锂负极：道氏技术、赣锋锂业、天铁科技、英联股份、胜利精密。（8）集流体：远航精密、诺德股份、德福科技、嘉元科技、中一科技等；（9）铝塑膜：紫江企业、海顺新材、明冠新材、道明光学。
　　本周板块行情：设备环节领涨，成交额同比大增
　　7月21日-7月25日，固态电池指数+3.5%，2025年累计+25.5%，同期沪深300指数+3.1%。统计范围内的固态电池相关标的平均+2.8%，设备（+6.8%）、导电剂（+3.7%）环节领涨。涨幅前五标的：纳科诺尔（+19.2%）、星云股份（+16.9%）、德龙激光（+16.3%）、冠盛股份（+15.6%）、孚能科技（+13.1%）；跌幅前五标的：*ST威尔（-7.3%）、天铁科技（-5.3%）、海辰药业（-4.3%）、长阳科技（-2.9%）、华盛锂电（-2.9%）。
　　风险提示：技术研发不及预期，产业落地进展不及预期，下游需求不及预期。