市场焦点
　　 1.国家能源局综合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》。《通知》提到，今年以来，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古等8省(区)的生产煤矿。
　　2.7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程建设将带来大量的水泥、钢材、工程机械等物资需求。
　　3.国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，其中提出，完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争；完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准。
　　基本面概况
　　1.炼焦煤国内产量增长放缓，蒙煤通关量回升。
　　2.炼焦煤整体库存大幅去化。
　　3.焦企原料补库，焦炭继续去库；钢厂原料补库幅度相对有限。
　　4.焦炭整体产量变动不大。
　　5.铁水产量维持高位，焦炭需求存韧性。
　　6.焦炭提涨频率加快。
　　主要观点
　　本周焦煤主力合约实现多个连板，接替“多晶硅”引领国内端资产强势走高。“雅下”工程刺激需求增量预期。近期受国家能源局印发《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应链平稳有序的通知》文件影响，强化供应减量预期。目前焦煤内生力的不断趋强既有反内卷政策给出下方支撑，又有现实需求增量的改善，带来上行空间的打开。供需预期的转变使得前期4月2日对等关税带来的空头叙事逻辑的结束。从产业自身角度出发，焦煤进入涨价去库存的反弹通道，价格先于基本面数据改善。基于前期市场一致性趋强，持仓集中度过高，放大价格波动，逢低介入为宜。近期焦炭盘面走势明显弱于焦煤，主要是受到钢材盘面的拖累，钢厂利润情况会影响到后期焦炭的提涨预期，受累于成材端，短期焦炭盘面弹性弱于焦煤。