基本内容
　　本研究针对布伦特原油期货价格的预测问题，基于非马尔可夫特征观察，系统构建了包含多因子的滚动预测模型，并结合GARCH系列波动率模型，分析宏观经济与市场情绪变量对石油市场的动态影响。报告覆盖2020年至2025年上半年每日数据，变量包括美元指数、恐慌指数、OPEC减产、CPI、利率等。在模型设定上，研究结合ARIMAX、GARCH-X及滚动OLS线性回归等方法，以期在真实市场环境中捕捉油价走势并识别主要驱动因素的时间变化特征。结果显示，非马尔可夫建模思路对于理解油价波动背后的动态机制具有较强解释力。
　　风险提示
　　模型结果依赖于历史数据与变量选择，受限于宏观扰动、地缘事件与季节性因素的未建模影响，预测性能在特定阶段可能下降；此外，部分变量如VIX、OPEC减产虚拟变量存在解释能力阶段性衰减问题，建议投资者结合市场实际灵活运用本研究成果。