【原油】
　　三季度旺季以来石油市场廷续了上半年的累库趋势，其中原油去库0.6%、成品油累库1.7%。OPEC+增产路径下石油市场的供需盈余压力始终存在。7月原油市场进入伊以冲突刷烈波动后的震荡修复期，近期月差、现货升贴水转弱，海外柴油裂解在东西套利窗口打开后亦有所回落，此前支撑市场的旺季强现实因素转弱。尽管美日协议以利好落地，美国与欧盟、中国的贸易战风险仍令市场面临需求预期冲击，近期相关利空风险大于地缘端利多，油价以震荡承压为主：8月底、9月初伊核、俄乌协议面临欧美施压的最后期限，届时地缘扰动有望再度为市场带来支撑。
　　【贵金属】
　　隔夜美国7月标普全球制造业PMI初值49.5不及预期但服务业PMI55.2表现偏强，周度初请失业金人数21.7万人维持低位，经济数据体现韧性。美国与多个国家关税协议有望陆续达成，截止日前市场不确定性仍存，但超预期对抗的概率在下降，贵金属宽幅震荡为主。
　　 〖钢】
　　隔夜伦铜收跌，与多数工业品相比，近期铜市场情绪偏谨慎，领向钢价上方整数关阻力大。美欧服务业PMI强劲，德国制选业动能转折，美国制选业PMI初值7月降至49.5。美国对亲密盟友关税在15%附近，对次围国家在19%附近。轻仓持空。