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　　1.SMM统计7月24日工业硅主要地区社会库存共计53.5万吨，较上周环比减少1.2万吨。其中社会普通仓库12万吨，较上周环比持平，社会交割仓库41.5万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少1.2万吨。周内新疆对疆外发货较多，其中在途货物较多，本周社会库存较上周下降。（不含内蒙甘肃等地）
　　2.据德国太阳能工业协会(BSW-Solar)发布数据显示，德国光伏装机容量已突破107.5GW，标志着德国在2030年实现215GW目标中正式跨越半程节点。尽管装机总量创新高，德国光伏行业却显露出增长乏力迹象。据联邦统计局(Destatis)数据显示，2025年前四个月德国光伏组件进口量同比下降18%，国内产量缩减12%，为近五年首次双降。
　　投资策略-工业硅
　　上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日上涨1.03%至9,850元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日上涨0.98%至10,350元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨1.73%至9,690元/吨。
　　基本面来看，北方大厂有减产安排，目前暂无复产消息，西南产区即将进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，但复产速度较慢，供给端增减相抵后或有减量。需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂于7月有复产安排，将带来部分需求增量；有机硅方面减产挺价意愿强烈，但需求疲软，下游观望情绪较为浓厚，实际成交价下滑，国内尚在生产的单体企业开工增减并存，开工整体有所下滑，对工业硅需求进一步减弱；硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足。
　　综合来看，在宏观“反内卷”情绪持续推动下，工业硅期现共振反弹，盘面逐渐站稳9,500元/吨一线，预计短期维持坚挺走势。考虑价格反弹后，盘面上方卖保压力增强，或刺激减产企业加速复产，后续持续性关注硅企实际生产动态。
　　投资策略-多晶硅
　　N型致密料较前一天持平至45元/千克；N型复投料价格较前一天持平至46元/千克；N型混包料价格较前一天持平至43.5元/千克；N型颗粒硅价格较前一天持平至44元/千克；期货主力合约收盘价较前一天上涨7.36%至53,765元/吨。
　　供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，预计7月产量逼近11万吨；需求端来看，光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，近期受多晶硅价格上调预期，下游硅片价格跟涨，企业表示将积极相应政策，成交氛围有所好转，但上半年抢装机大幅透支需求，终端市场依旧偏弱。
　　整体来看，六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，多晶硅盘面持续向上，价格不断突破上市以来新高，昨日早盘期货价格有所回落，但随后在多头情绪刺激下，价格再度拉涨，最高价达55,605元/吨，预计短期维持偏强整理，但追多风险较高，建议谨慎操作。后续持续关注产业链上下游价格传导情况及仓单注册情况。