核心观点
　　焦炭：7月24日，焦炭主力合约报收于1735元/吨，日内录得1.97%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为3.81万手，较前一交易日仓差为-209手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1320元/吨，周环比上涨8.20%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1380元/吨，周环比上涨8.66%。焦炭第三轮提涨启动，等待钢厂落实。另外，近日煤炭行业反内卷工作逐渐铺开，国家能源局综合司《关于开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》经媒体求证属实，对于超公告产能生产煤矿，一律责令停产整改。总之，反内卷题材持续发酵，叠加需求端传来利好，焦炭市场氛围整体乐观，主力合约维持强势运行，但山西在经历2024年的三超整治后，超产现象得到有效遏制，警惕情绪释放后的短期回调风险。
　　焦煤：7月24日，焦煤主力合约报收1198.5点。截至收盘，主力合约持仓量为46.33万手，较前一交易日仓差为+53371手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1030.0元/吨，周环比上涨8.42%。产业方面，自7月中央财经委员会第六次会议和习近平山西考察以后，7月22日市场传出煤矿生产情况核查、整改超产煤矿的相关文件，核查范围覆盖山西、内蒙、陕西、新疆等国内煤炭主产区。该文件是煤炭行业在本轮反内卷整治的第一个重磅事件，将切实扭转焦煤后续供应格局。不过，炼焦煤主产区山西省在经过2024年的“三超整治”后，超产现象得到有效遏制，因此本轮生产情况核查影响有待持续跟踪。整体来看，随着利多因素不断叠加，市场乐观情绪升温，驱动焦煤主力合约大幅上行，但需警惕情绪释放后的短期回调风险。