市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹31周价格为1907/3214，32周报价开出，目前为1780/2980；HPL 7月下半月船期报价2035/3335，8月上半月船期报价2035/3335。8月下半月船期报价2035/3335。
　　MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹7月份下半月船期报价2060/3440，8月上半月船期价格2163/3646；ONE8月上半月船期报价2814/3643；HMM上海-鹿特丹8月上半月船期报价1915/3400; YML8月上半月船期报价降至1900/3300。（注：ONE8月上半月线下价格已经下修至1989/3108）
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹8月份上半月船期报价2135/3845，8月下半月船期报价2335/4245；EMC8月上半月船期报价2455/3760；OOCL 8月上半月船期报价2100/3500。
　　地缘端：哈马斯表示，它已向调解人提交了对加沙停火提案的回应。
　　中国-欧基港7月份剩余2周周均运力27.2万TEU，WEEK30/31周运力分别为27.22/27.3万TEU。8月份月度周均运力31.05万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为38.42/27.85/36.6/25.05/27.4TEU。9月份月度周均运力27.64万TEU，WEEK37/38/39/40周运力分别为27.27/27.01/28.6/27.9万TEU；8月份共计3个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计2艘；9月份目前共计4个TBN。（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。马士基WEEK32周新增加班船Beijing Maersk （15780TEU），WEEK34周预计新增加班船Maersk Emden（13092TEU).
　　8月合约:运价高位震荡，博弈交割，运价顶部大概率已经出现。7月下半月线下价格层面，PA联盟线下价格均值介于3100-3300美元/FEU，OA线下实际成交价格3200-3500美元/FEU之间，MSC fak价格3440美元/FEU，但了解到配平后价格基本介于3200美元/FEU附近。目前预估7月21日、7月28日以及8月4日SCFIS均在2300-2400点之间。8月合约交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。8月合约目前博弈见顶时间以及运价见顶后的下行斜率，马士基2900美元/FEU价格最新开出后，ONE跟随将其线下价格由之前的3308美元/FEU下调至3108美元/FEU，此轮运价顶部大概率已经出现。8月份上半月运价高度和7月份大致一致，8月上半月运价均价大致在3200美元/FEU，若下半月运价走弱下跌，保守预估交割结算价格对应的三期现货价格分别为3200美元/FEU、3200美元/FEU以及3000美元/FEU，最终08合约交割结算价格或落在2200点附近。后续主要关注马士基2900美元/FEU价格开出后，其他船司是否会跟随下调价格，目前ONE已经跟随下调。
　　10月合约:淡季合约空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。10月合约为季合约，以空配为主，后续聚焦运价下行斜率。正常年份下，10月份价格要比8月份低20%30%之间。目前马士基8月份新增两艘加班船，总计运力约29000TEU，加班船压力使得马士基29周价格下调100美元/FEU，ONE目前已经跟随下调运价，后续关注其他船司的运价修正动作。
　　12月合约:淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航。四季度西方节假日密集来袭，万圣节、“黑色星期五”、圣诞节等接踵而来，商家通常提前进行采购补库，导致运量维持在较高的水平，同时叠加该阶段船司需要为下一年长协谈判做准备，为了保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。12月份远东-欧洲价格常规年份普遍比10月份价格高出10%以上目前风险在于苏伊士运河是否复航，若最终复航则淡旺季季节性规律或面临挑战。
　　截至2025年7月24日，集运指数欧线期货所有合约持仓80317.00手，单日成交74208.00手。EC2602合约收盘价格1477.30，EC2604合约收盘价格1324.00，EC2506合约收盘价格1468.80，EC2508合约收盘价格2239.70，EC2510合约收盘价格1537.00，EC2512合约收盘价格1701.80。7月18日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2079.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航线）价格2142.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3612.00美元/FEU。7月21日公布的SCFIS（上海-欧洲）2400.50点。SCFIS（上海-美西）1301.81点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶151艘，合计交付运力120.4万TEU。截至2025年7月20日，12000-16999TEU船舶合计交付47艘，合计70.53万TEU；17000+TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡
　　套利：多12空10，逢高空10
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航