当日行情：
　　股债跷板效应明显，午后A股冲高回落提振债市，尾盘国债期货跌幅逐渐收窄。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全线抬升，短端上行在1~2bp左右，长端上行在1bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券250011收益率报1.7025%上行1.2bp。
　　资金市场：
　　资金面平稳，尾盘有所收敛。今日有5201亿元逆回购到期，央行开展了1505亿元逆回购操作，实现净回笼3698亿元。银行间资金情绪指数平稳但尾盘有所走高显示，短端资金利率小幅抬升，其中银存间隔夜加权回落5.7bp至1.37%，7天回落0.85bp至1.48%附近，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.6%附近变动不大。
　　结论：
　　本周LPR报价持平、上周经济数据未超预期，均指向当前基本面和政策并无过多指引，目前资金面平稳难以提供进一步突破动力，而市场风险偏好显著抬升则对债市形成压制，短期市场依然缺乏方向，仍是看股做债，下半周债市可能随A股上行动力减弱而小幅修复。长线看考虑基本面上存在关税和国内需求疲弱的压力，随着外需风险在三季度进一步显现、关税谈判结果明晰、美联储降息落地，10月货币宽松或再升温，不过若反内卷效果明显带来内需和通胀回升，则可能需要考虑债市趋势扭转的风险，继续关注供给端改革政策落地情况和需求修复力度。