行业消息
　　1、7月23日，国家能源局数据显示，截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1504小时，比上年同期降低162小时。
　　2、国家发展改革委副主任王昌林7月23日在国新办发布会上表示，关于海南自贸港封关的具体时间，经党中央批准，定于2025年12月18日正式启动。全岛封关运作是海南自贸港建设的标志性工程，是进一步扩大开放的重要举措，具有里程碑意义。海南自贸港全岛封关运作将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。
　　观点总结
　　周三国债现券收益率集体走弱，到期收益率1-7Y上行1.25-2.25bp左右，10Y、30Y收益率上行1.4bp、0.55bp左右至1.71%、1.92%。国债期货集体收跌，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.03%、0.09%、0.11%、0.21%。国内基本面端，6月工增、社零小幅回升，固投规模保持平稳，失业率与上月持平。金融数据方面，社融超预期增长，信贷需求边际改善，存款活化程度提高。6月受中美贸易谈判进展提振进出口同比显著回升；价格水平持续承压，CPI同比边际改善，PPI陷入连续7个月负增长的通缩区间。海外方面，美国6月核心CPI连续低于预期，但受近期美国推进关税税率影响，通胀风险持续上行。近期美联储官员发言显示内部因关税对通胀路径的影响分歧加大，但政策基调仍维持审慎观望，降息预期尚未形成共识，短期内降息可能性降低。策略方面，受“反内卷”、雅江水电项目等政策预期提振，资金加速分流至股商两市，股债跷跷板影响下债市全面承压，长端大幅弱于短端。但当前“基本面弱复苏+低通胀”的核心组合未变，叠加资金面延续宽松基调，仍对债市形成偏多支撑，调整空间有限，后续关注风险资产强势的持续性。建议短期观察期债调整情况，待企稳后配置。