跨品种套利主要利用不同品种间的相对估值偏差获利。国债期货的跨品种套利本质上复制了现货的头寸，利用不同期限债券对利率的敏感性不同，针对收益率曲线形态变化进行套利，也即收益率曲线套利。主要有收益率曲线的斜率策略又称陡峭/平坦化策略，复杂的还有收益率曲线凹凸变化的策略即蝶式套利策略。
　　跨品种套利在建仓时合约的配比一般采取久期中性或基点中性的方法，可以对冲收益率曲线平行移动的风险。科学精准的计算下，完美的建仓比例往往需要较大的交易规模来实现。在实战中，往往舍去一些精确度以便利建仓，再加上一些投资者并不完全对冲曲线平行移动的敞口，以博取收益，我们跟踪了实战中常用的配置比例。
　　截至7月17日，30年国债和10年国债利差小幅走扩至22BP，处于历史分位数12.5%，利差处于近一年相对合意中枢水平。
　　近期市场情绪回暖，央行的暖意导致一两个交易日回收此前大部分跌幅。股市站上3500，风险偏好的回升压制债期表现，股债翘板效应显著，但从绝对幅度来看，债的表现并不弱。政治局会议临近，结合海外情况和国内经济数据来看，政策发力的预期较为有限，警惕预期落空的冲击。反观债市，无论是经济结构还是央行的态度，对于市场的利好都较为明显，只是恐高心理制约了行情的表现。此外，三季度是央行重启国债买卖的理想窗口，若央行重启购买，则流动性和需求的双重利好将有效推动利率下行。