股指期货
　　市场表现：7月21日，A股四大股指全线强势，其中上证指数上涨0.72%，报收3559.79点；深成指上涨0.86%，报收11007.49点；创业板指上涨0.87%，报收2296.88点；科创50指数上涨0.04%，报收1007.89点。市场成交17,271亿元，较前日增加1,338亿元。行业板块方面，建筑材料(+6.06%)，建筑装饰(+3.79%)，钢铁(+3.44%)涨幅居前；银行(-0.77%)，综合(-0.34%)，计算机(-0.31%)跌幅居前。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4,002/121/1,291。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-9、-127、-46、182亿元，分别变动+126、-6、-82、-38亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为149.06、105.71、20.81与1.04点，基差年化收益率分别为-12.52%、-9.53%、-2.83%与-0.21%，三年期历史分位数分别为23%、16%、32%及45%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
　　国债期货
　　市场表现：7月21日，国债期货收益率全线上行，活跃合约中，二债隐含利率1.363，较前日上涨1.19bps，五债隐含利率1.513，较前日上涨1.69bps，十债隐含利率1.613，较前日上涨1.21bps，三十债隐含利率1.958，较前日上涨2.78bps。
　　现券：目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动+1.5bps，对应净基差-0.023，IRR1.63%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动+1.25bps，对应净基差-0.031，IRR1.68%；10年期国债期货CTD券为250007.IB，收益率变动+1.8bps，对应净基差-0.041，IRR1.75%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+2.25bps，对应净基差0.033，IRR1.33%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放1,707亿元，货币回笼2,262亿元，净回笼555亿元。
　　交易策略：建议中长线T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。