棉花：
　　1、基本面：ICAC7月报：25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨。USDA7月报：25/26年度产量2578.3万吨，消费2571.8万吨，期末库存1683.5万吨。海关：6月纺织品服装出口273.1亿美元，同比下降0.1%。6月份我国棉花进口3万吨，同比减少82.1%；棉纱进口11万吨，同比增加0.1%。农村部7月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中性。
　　2、基差：现货3128b全国均价15589，基差1404（09合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部25/26年度7月预计期末库存823万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。
　　6：预期：中美贸易谈判三个月缓和期即将结束，虽然部分谈判取得进展，最后到期情况不明，加上前期抢出口订单基本结束，后续市场顾虑增加。郑棉主力09走势明显强于01，可能临近交割月，期现价差回归动力增加，09回踩14000可能性增加，短多谨慎。