总结
　　1、截至周五WTI 8月合约收盘至66.03美元/桶，周度跌幅为3.96%。布伦特9月合约收盘至69.23美元/桶，周度跌幅1.98%。SC2509以513.20元/桶收盘，SC2508合约自然人持仓降为0，主力合约换月至SC2509。周度油价重心下移。
　　2、宏观方面，美国参众两院近期通过的“大而美”法案，因大幅逆转新能源政策、力推化石能源发展，将引发能源行业深层震荡与国际格局重塑。该法案为化石能源开辟了绿色通道，允许新增3.2万处油气钻探点，将页岩气开发审批周期从18个月缩短至6个月，并对煤炭企业实施“阶梯退税”政策，即年产量超过500万吨的煤矿可获得每吨12美元的税收返还。这些措施将巩固美国油气净出口国的地位。值得注意的是，该法案第178条纳入了能源盟友强制采购机制，要求韩国、日本等亚洲盟友每年进口美国液化天然气LNG不得低于其消费总量的40%，违反条款的国家将面临相当于进口额15%的惩罚性关税。
　　3、欧盟就第十八轮对俄制裁方案达成协议，包含进一步打击俄罗斯石油和能源产业的措施。欧盟外交官表示，将对俄原油设置动态价格上限，比平均市价低15%，旨在改进七国集团自2022年12月起实施的60美元固定上限。石油产品禁令方面，欧盟将不再进口任何俄罗斯原油生产的石油产品，但挪威、英国、美国、加拿大和瑞士的进口除外。
　　4、IEA的数据，2022年11月OPEC总产量为2902万桶/天，OPEC+产量委4439万桶/天。2023年11月OPEC总产量为2810万桶/天，OPEC+总产量为4301万桶/天。2024年11月OPEC总产量为2721万桶/天，OPEC+总产量为4140万桶/天。2025年5月OPEC总产量为2776万桶/天，OPEC+总产量为4221万桶/天。预计2025年9月份，OPEC总产量接近2900万桶/天。从上面的数据来看，OPEC产量接近2022年水平，富余产能也接近2022年水平，随着富余产能减少，原油价格有可能会上涨。IEA认为今年全球石油供应量将增加210万桶/日，较此前预测上调30万桶/日。全球石油需求量将仅增加70万桶/日，这意味着存在相当规模的过剩。IEA在其月度报告中称，沙特将原油日产量提高约70万桶，达到每日980万桶，其中约70%的新增供应量用于出口。可以确定的是当前OPEC+已经从保价到争夺市场份额的战略转向，预计接下来OPEC月度产量的变化仍是市场的重要关注点。
　　5、国内来看，2025年6月份，中国进口原油4988.8万吨，环比增加7.1%，同比增加7.4%；1-6月份，中国累计进口原油27938.6万吨，同比增加1.4%。2025年6月份，全国规上工业加工原油6224万吨，同比增长8.5%，5月份为下降1.8%；日均加工207.5万吨。2025年1-6月份，全国规上工业加工原油36161万吨，同比增长1.6%。6月国内原油消费环比有所改善，地炼开工率有所提升，同时主营炼厂开工维持高位。从成品油来看，6月国内成品油产量总计3394.4万吨，同比下降2.88%，环比上涨2.75%；1-6月累计产量19990.6万吨，同比下降6.88%。新能源汽车销量保持快速发展态势，消费者对于电车的购买力度增强，市场渗透率由2020年的5.4%快速增长至目前的57%。相关统计数据显示，2025年上半年国内汽油表观消费量累计7286万吨，同比下降6.24%。需求面缩窄，即便是节假日期间，民众电车出行率提升，加油站汽油销售量有所下滑。市场缺乏实质性的利好支撑，加之今年整体油品市场面临一系列的挑战，市场操作难度增加。油品需求存在显著的替代效应。此外，在化产方面来看，随着原料成本的下移，化工产品加工利润得到一定改善，且在反内卷政策大背景下，下一步化工行业严控新增产能、优胜劣汰，将对供应层面有新的约束，从而对此前估值较低的产品形成支撑。不过值得注意的是在这一政策背景下，原油的需求反而很难看到增长亮点。
　　6、综合来看，当前油价受到多重因素的驱动，对外宏观关注美国关税政策以及美联储议息会议结果，对内关注“反内卷”政策下市场预期对大宗商品供需的影响。从时间节点来看，当前需求仍有季节性支撑，海外市场来看，部分成品油价格表现强劲带动裂解利润上升。原油原油有供应增加的预期将扰动原油供需平衡表，不过短期平衡表仍未体现快速累库的矛盾，因而油价缺乏显著驱动，继续震荡运行。