【市场情况】
　　期货市场：高位震荡。SP主力09合约报收5246点，下跌-16点或0.30%。
　　援援引卓创资讯统计：山东市场进口针叶浆贸易商疲于调价，实际成交节奏不快。进口阔叶浆市场贸易商不愿低价走货，低端价格重心略有抬升，但下游纸厂接受度有限，现货成交氛围清淡。进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大。
　　针叶浆：乌针、布针报收5150-5280元/吨，月亮报收5550-5600元/吨，太平洋报收5650元/吨，雄狮、马牌报收5670-5680元/吨，银星报收5950元/吨，凯利普报收6000元/吨，北木报收6200元/吨，南方松报收6400-6700元/吨，金狮报收6450元/吨。
　　阔叶浆：小鸟、新明星、鹦鹉、金鱼、明星报收4050-4080元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4100元/吨。
　　本色浆：金星报收4950-5000元/吨。
　　化机浆：昆河报收3750-3780元/吨。（卓创资讯）
　　【重要资讯】
　　援引岳阳林纸公告：预计2025年半年度归母净利润1.3–1.56亿元，同比扭亏，去年同期亏损4862万元。本期业绩预盈的主要原因包括合并报表范围的变化和非经营性损益的影响。公司在2024年12月完成了对骏泰科技100%股权的收购，骏泰科技成为公司的全资子公司并纳入合并报表范围，而上年同期的财务数据未考虑该并购的影响。此外，上年同期因雨雪冰冻灾害对林木资产计提了资产减值准备，本期则无此影响。
　　【逻辑分析】
　　7月至今，SP仓单连续4个月环比去库报收23.9万吨，青岛港、常熟港、高栏港和天津港库存连续3个月环比累库报收213.9万吨，社库为仓单的8.94倍（点），近6个月均值同比累库+60.7%，社库连续3个月边际累库，利空阔针价差（累库相对利空阔叶浆）。5月，国内造纸业产成品存货环比去库报收756.5亿元，近12个月累计存货同比累库+5.5%，涨幅收窄边际去库，这终止了持续了13个月的边际累库。
　　【交易策略】
　　单边：SP主力09合约观望，关注周二高位处的压力。
　　套利（多-空）：观望。
　　潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）