观点分享：
　　7月18日，国新办发布会提到实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布，使得市场对于上游资源品“供给侧改革”预期再度升温，带来相关商品价格强势。结合前期侧重新能源等条线的“反内卷”，今年下半年政策重点已然明朗，即通过“反内卷”“抗通缩”修复供需错配压力，改善本轮经济触底回升的主要短板——名义增速的低迷，以及修复产业同质化竞争、地方保护的堵点，最终实现高质量发展。对交易而言，在政策落地早期，预期重于现实，市场容易走类似股市估值扩张逻辑；随后在商品价格修复并回到合理中枢后，预期将让位于现实，交易逻辑转向政策真实落地进度与实体接受度，届时价格表现将跟随现实情况展开波动。
　　所长首推
　　氧化铝：周五夜盘大涨，资金短期增仓上行。氧化铝市场跟随当前市场趋势，偏强对待，拐点确认需等待更显著的累库出现，价格上涨弹性或再次获得交易层面的加持。过去一周氧化铝现货报价继续上调，按照4网均价看，山西、河南、山东、广西、贵州、内蒙古过去一周继续全线上涨，澳洲FOB远期现货报价也小涨至368美元/吨。基于阿拉丁及钢联库存数据看，累库幅度仍分化，但从季节性上看，库存总量仍处在不高的水平。尽管国内氧化铝市场确实处在复产及累库周期中，但表观的库存数据依然不算高增，且国内供应也会面临出口可能有增量、北方产能8月是否被限等的变数。建议近期重点关注国内工业品市场整体性的风险情绪、社会库存累库的幅度、新疆库的交仓幅度、现货侧的货源松紧等因素。