「周度要点小结」
　　价格：受后市供应压力增量预期影响，本周烧碱期货价格震荡下跌，盘面处于小幅贴水状态。截至2025年7月18日收盘，SH2509合约收于2469元/吨，较上周收盘下跌1.08%；山东32%液碱折百价维稳在2625元/吨。
　　基本面：供应端，前期减产、停车装置陆续回归，烧碱产能利用率环比+2.2%至82.6%。需求端，上周氧化铝开工率+1.72%至83.28%，氧化铝平均利润在300.3元/吨；本周粘胶短纤开工率环比+6.75%至84.55%，印染开工率环比维稳在58.9%。库存方面，本周液碱工厂库存环比+2.56%至38.39万吨，库存压力不大。周一山东32%液碱价格涨后维稳，折百价在2625元/吨。受烧碱、液氯价格上涨影响，本周山东氯碱企业平均毛利上升至130元/吨。
　　展望：下周西北、华中部分装置有停车计划，前期重启装置影响扩大，产能利用率预计维持上升趋势。主产区山东前期检修、减产装置持续恢复中，只是液氯下游接货能力有限，或拖累氯碱利润并限制开工率上升空间。国内氧化铝运行产能维持高位，碱厂送主力下游量增加；非铝下游淡季需求偏弱、刚需拿货为主，部分企业高价抵触。受后市供应增量预期影响，烧碱主力09合约盘面贴水。短期SH2509预计震荡走势，技术上关注2400附近支撑与2550附近压力。