核心观点
　　沪铜
　　本周沪铜主力期价在7.8万一线震荡后反弹。资金层面，沪铜持仓量下降至50万张以下，为今年3月以来低位，这反映了资金关注度下降。关税冲击下，铜价的不确定性较强，这可能使短线资金流出，短期波动也随之下降。周四晚美国经济数据较好，内外宏观利好共振下，商品普涨。短期市场消化关税利空后，预计铜价持续企稳回升。
　　沪铝
　　本周沪铝主力期价周一跳水后在2.04万一线震荡企稳。沪铝持仓量在周一也快速下降，资金流出明显。期价的下挫一方面是电解铝周一明显累库，另一方面或是对美关税的担忧。产业层面，下游淡季，开工率回落。内外宏观向好，市场风险偏好较高的背景下，宏观对有色的支撑较强，所以铝价周一下挫后震荡企稳。产业端偏空反映在基差月差的走弱。宏观利好，产业利空，预计铝价偏强震荡运行，关注月间反套。
　　沪镍
　　今日镍主力期价在12万上方震荡运行。昨夜美国经济数据较好，内外宏观共振向上，有色和黑色板块普涨，镍随之上涨。而镍本身在有色中长期基本面偏弱，近期上游港口库存持续上升，矿端趋于宽松，对镍价的支撑减弱。技术上，持续关注12万一线多空博弈。