【行情回顾】
　　周四贵金属市场整体金银震荡，铂钯涨幅则较大并双双刷新近期高位。美指近期持续反弹后正面临60日均线在99及整数100关键阻力，10Y美债收益率亦接近4.5%分水岭，短期需重点关注其走势并对贵金属的影响，但若美元升值压力对人民币计价贵金属影响或相对有限。周边美股上涨，比特币震荡，原油震荡，南华有色金属上涨。最终COMEX黄金2508合约收报3345.4美元/盎司，-0.41%；美白银2509合约收报于38.435美元/盎司，+0.83%。SHFE黄金2510主力合约776.28元/克，-0.03%；SHFE白银2510合约收9166元/千克，+0.07%。数据方面，美国6月零售销售高于预期，周度初请失业金人数低于预期，数据短暂引发美联储鹰派担忧并引致盘中贵金属回落，但此后很快收复跌幅并上涨。美联储戴利表示，今年降息两次是一个合理的预期。美联储理事沃勒表示，持续10%的关税可能导致今年通胀率上升0.75%至1%；美联储应在七月会议上将利率下调25个基点。
　　【降息预期与基金持仓】
　　降息预期略有降温。据CME“美联储观察”数据显示，美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%；美联储9月维持利率不变的概率为46.9%，累计降息25个基点的概率为51.7%，累计降息50个基点的概率为1.3%；美联储10月维持利率不变的概率23.9%，累计降息25个基点的概率为49.4%，累计降息50个基点的概率为26.1%，累计降息75个基点的概率为0.7%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度减少2.29吨至948.5吨；iShares白银ETF持仓减少124.34吨至14694.95吨。库存方面，SHFE银库存日增4.3吨至1217.1吨；截止7月11日当周的SGX白银库存周增7.3吨至1327.2吨。
　　【本周关注】
　　数据方面关注晚间美国密歇根大学消费者信心指数。
　　【南华观点】
　　中长线或偏多，短线伦敦金波动持续缩窄，关注3300关口支撑，3380阻力，以及短期方向选择，伦敦银支撑37.3附近，阻力38.4。操作上仍维持回调做多思路。