行业消息
　　1、7月15日,据国家统计局，6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%。2025年上半年，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）下降0.12%。1—6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%。
　　2、7月14日，央行公布数据显示，初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%.
　　3、海关总署副署长王令浚表示，上半年，我国对美国进出口总值2.08万亿元，同比下降9.3%。其中，出口1.55万亿元，下降9.9%，进口5303.5亿元，下降7.7%。受美国所谓“对等关税”影响，中美贸易由第一季度同比增长转为第二季度同比下降，降幅达到了20.8%。
　　观点总结
　　周四国债现券集体走强，到期收益率1-7Y下行0.25-0.50bp左右，10Y、30Y到期收益率分别下行0.10bp、0.01bp左右至1.66%、1.88%。国债期货多数上涨，TS、TF、T主力合约分别上涨0.01%、0.02%、0.02%，TL主力合约下跌0.02%。央行持续净投放，DR007加权利率回落至1.51%附近震荡。国内基本面端，6月工增、社零小幅回升，固投规模持续收敛，失业率与上月持平。金融数据方面，社融超预期增长，信贷需求边际改善，存款活化程度提高。6月受中美贸易谈判进展提振进出口同比显著回升；价格水平持续承压，CPI同比边际改善，PPI陷入连续7个月负增长的通缩区间。海外方面，美国6月核心CPI连续低于预期，但受近期美国推进关税税率影响，通胀风险持续上行。美联储内部因关税对通胀路径的影响分歧加大，但政策基调仍维持审慎观望，降息预期尚未形成共识。策略方面，近期权益市场走强持续压制债市情绪，但当前“基本面弱复苏+低通胀”的核心组合未变，叠加资金面在央行呵护下整体宽松，仍对债市形成偏多支撑，短期内收益率上下行空间均有限，预计国债期货延续震荡格局。鉴于政策环境与基本面未出现方向性转折，建议投资者保持一定仓位。
　　重点关注
　　7月17日20:30美国6月零售销售月率
　　7月17日20:30美国至7月12日当周初请失业金人数(万人)