黄金
　　报告导读：
　　今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.03%，沪银主力收涨0.07%。①核心逻辑，短期贸易战进入新阶段，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普升级贸易战，欧盟威胁对美国关税采取反制措施。特朗普称不打算解雇鲍威尔，缓解市场担忧。③货币属性方面，美联储褐皮书显示，美国经济活动增加，但关税带来价格压力令前景悲观。美国6月通胀仍有韧性，但核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。美国整体就业增长强于预期，美国上周初请失业金人数意外降至七周最低。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行。