铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：夜盘沪铜2508合约收于77840元/吨，跌幅0.15%，沪铜指数减仓1809手至49.7万手。
　　2.现货：华东市场铜价走低持货商挺价出货，但成交不佳，升水冲高回落。华南市场铜价走低持货商挺价出货，但成交不佳，升水冲高回落。华北市场随铜价重心走低消费有所好转，周内有大型加工企业开工率恢复进行补货，持货商库存不高积极挺价，现货升贴水走高。
　　【重要资讯】
　　1.美联储主席鲍威尔将很快被特朗普解雇的传闻一度引发金融市场显著震荡，股债汇三杀。而在特朗普否认后，美股周三收盘走高，纳指收创新高。
　　2.世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年5月，全球精炼铜产量为237.75万吨，消费量为229.33万吨，供应过剩8.42万吨。
　　3.全球第三大铜生产国秘鲁的抗议者周二晚间表示，他们已解除封锁，结束对一条主要铜运输路线长达两周的封锁。
　　4.智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta）公布2025年上半年运营数据显示，受益于两个选矿厂产量提升，公司铜产量同比增长11%至31.49万吨。这家在伦敦上市的企业维持全年66-70万吨的产量指引不变，与2024年66.4万吨的实际产量基本持平。
　　【逻辑分析】
　　232关税将于8月1日落地，参考铝232关税落地的经验，8月1日前出港的货物可能都会得到豁免，comex对lme溢价超过25%，美国废铜市场正转向LME定价模式。LME铜库存增加1150吨到12.2万吨，库存仍在持续增加，底部确认。7、8月国内冶炼厂产量继续维持高位，出于对未来供应宽松的预期，国内外价差结构大幅收敛，国内价差已经收敛到20元/吨，昨日lme价差下降到-64.49美元/吨，矿贸商已经从前期对近月作价改为对远月作价。因对特朗普关税政策的担忧，价格下跌后，市场采购积极性整体有所好转，但仍以刚需采购和观望为主，并没有超买情绪。
　　【交易策略】
　　1、单边：空头继续持有。
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）