核心观点
　　今日各股指均窄幅震荡整理。沪深京三市成交额14617亿元，较上日缩量1733亿元。自6月下旬以来股指反弹较为明显，政策预期交易已经较为充分，继续反弹需要等待7月政治局会议的政策配合，短期内股指继续上行的动能有所减弱。本轮股指反弹的主要逻辑是对下半年的政策利好预期，上半年宏观经济表现韧性，但是内需有效需求不足的问题仍存，下半年政策托底的预期仍较强。不过考虑到政策发力点预计在三季度末或四季度，短期内若无增量政策出台，此前的乐观预期将逐渐降温，股指也将陷入震荡整理阶段。总的来说，短期内股指区间震荡运行。
　　目前期权隐含波动率有所回升，考虑到中长期股指向上的可能性较大，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多。