摘要
　　ETF轮动，是指在不同ETF之间切换，根据市场情况调整投资组合。可涉及到不同资产类别、行业或地区。比如如何选择ETF，轮动的依据是什么，比如动量、估值、宏观经济指标等。
　　在《形态学研究之十五：形态学在ETF轮动上的研究》中，我们以富国基金ETF为例，做了ETF轮动研究，获得了较好的结果。
　　本篇，我们将在全市场范围内对ETF轮动策略进行扩展，我们使用形态作为原始数据，将ETF成分股合成ETF信号的方式来做ETF轮动。
　　当我们把ETF指数每天的多空个股个数求和后，除以当时该ETF指数的成分股个数，在进行30天的HMA均线求解后，该指标就表征了该ETF从结构上形态学的看多或者看空力量的变化与对比，由于都除以了成分股个数，也消除了不同ETF因为成分股个数不同不可比的情况。
　　基于历史数据回测，不管是固定时间点调仓、每日调仓、或者是每日调仓优化版等，都可跑赢万得偏股混合型基金指数。固定时间点调仓策略优势在于计算量少，交易次数低，但收益率也一般，换手率最高；每日调仓策略优势在于紧跟ETF成分股变化，但计算量较大，交易次数也较多，对手续费敏感；而每日调仓优化版策略则兼顾了前两种策略的优势，充分利用了信号的特性，体感上更容易被接受。从目前数据来看，每日调仓策略是更佳的全市场ETF轮动信号，而另外两种策略根据投资需要都可以使用。
　　风险提示：
　　策略基于历史数据的回测，不保证策略未来的有效性