1聚焦自由现金流：政策引导企业提质，长期投资逻辑强化
　　自由现金流是企业在支付所有运营成本和资本性支出后剩余的现金流量，是企业财务健康的重要评判标准。美股市场自由现金流策略产品发展较为成熟且不断多元化延伸，形成涵盖不同市值、风格和区域的产品生态；与美股科技板块低相关，长期业绩优于美股红利资产，配置价值凸显。
　　2024年以来，监管层陆续出台多项重要政策，强调企业盈利质量及现金流可持续性。自由现金流策略核心逻辑为挖掘经营稳健、具备持续现金生成能力的企业，高自由现金流也是企业分红的前置条件，具备政策适配性。
　　2中证全指自由现金流指数：聚焦高自由现金流企业，高股息率分红稳定，长期表现显著优于主流宽基指数
　　指数信息：中证全指自由现金流指数选择100只非金融地产行业自由现金流率较高的上市公司证券作为成份股，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。
　　市值及行业分布：指数成分股市值分布较为广泛，均衡覆盖不同市值区间股票；重仓有色金属、交通运输、食品饮料等行业板块，与红利策略指数行业分布存在明显差异。
　　基本面表现：指数筛选具备稳定自由现金流的企业，高自由现金流是企业分红的前置条件，故中证现金流指数成份股分红能力较强，最新股息率为4.37%，高于沪深300与中证800。重仓行业的市场需求稳定，或具有较高进入壁垒或强成本控制能力，提供了充裕且稳定的自由现金流。
　　业绩表现：中长期收益表现优于沪深300等宽基指数，震荡市中表现相对稳定。截至2025年7月11日，中证现金指数近3年和近5年累计收益率分别为31.76%和94.34%，相对于沪深300指数超额收益分别为41.11%和109.88%，长期收益表现占优。2021年至2023年的市场调整阶段，指数波幅相对较小且有小幅上涨趋势，年化收益表现优于沪深300和中证800，表现出较强的抗跌性和收益性。
　　3国投瑞银中证全指自由现金流指数基金：跟踪复制中证全指自由现金流指数表现
　　国投瑞银中证全指自由现金流指数基金（024400.OF）是国投瑞银基金旗下跟踪中证全指自由现金流指数的被动指数型基金，基金经理为钱瀚先生和赵建先生，基金将于2025年7月21日至2025年7月25日公开发售。
　　国投瑞银基金构建了宽基增强指数基金、行业主题及港股SmartBeta被动指数基金的产品矩阵。
　　风险提示
　　国投瑞银中证全指自由现金流指数基金是国投瑞银基金管理有限公司旗下的产品，国投瑞银基金目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于基金产品的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、汇率风险带来收益差异。