【行情复盘】
　　周二期市大幅跳涨。主力合约EC2508报收于1655.6点，按收盘价日环比上涨14.92%；次主力合约EC2510报收于1836点，按收盘价日环比上涨16.17%；最远月合约EC2606报收于1456.8点，按收盘价日环比上涨5.4%。六大合约成交量合计15.91万手，成交金额合计133.43亿元。
　　【重要资讯】
　　1、7月15日TCI（天津→欧洲）录得$2346.22/TEU和$3800.22/FEU，日环比上涨0.96%和1.18%。地中海航运将7月下旬报价下调$200/FEU至$3440/FEU；东方海外将7月下旬上调$200/FEU至$3800/FEU；马士基7月底报价$3090/FEU。
　　2、中国二季度实际GDP同比增长5.2%和1.1%，低于前值5.4%和1.2%。
　　3、7月15日以军向加沙北部城镇发布撤离令，称战斗向市中心推进。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：期市大幅大涨，主要是三个原因。其一，基差修复，这是此轮行情最重要的因素。周一盘后SCFIS（上海→欧洲）录得2421.94点，周环比上涨7.3%，远超市场预期，导致基差进一步扩大。7月下半月班轮公司基本沿用上半月报价，尤其下午市场传言马士基7月第5周开舱价将继续延用，市场认为即便未来运价因关税落地而回落，下降斜率将较为平滑，期市出现基差修复行情。其二，出口回暖。6月中国出口贸易总额录得3252亿美元，同比和环比分别增长5.8%和2.9%。其中，对欧盟和英国分别同比大幅增长7.6%和10.8%，对美国环比增长32.4%。中国外贸出口增速稳定，尤其在关税谈判后中美贸易边际得以显著修复。其三，主力移仓。距离交割仅一个半月，本周前两个日原主力合约EC2508大幅向其他合约移仓，原次主力合约EC2510在今日正式接替成为新主力合约。在基差和出口修复情况下，新增持仓以多头势力为主。
　　后市展望：短期来看，此轮行情主要是基差修复和主力移仓带动所致，在基差尚未完全修复且后期仍有移仓的情况下，期市依然留有一定上涨空间。中长期来看，不确定性较高，其中最重要的就是关税谈判。倘若美国真的从8月1日落地所有对等关税，将利空美线贸易以及宏观情绪。美线货量锐减引发的舱位调离对于亚欧航线的传导效应约1-3月，可以影响EC2510，因此不宜过分追高。从红海局势来看，虽然特朗普多次声称将在本周达成加沙停火协议，但是哈马斯和以色列在永久停战和以军驻军方面分歧较大，短期达成停火的可能性较低。胡塞武装可能为了支援加沙继续袭击商船施压美以，预计今年底前班轮大规模复航红海的可能性较低，对于远月合约可以形成托底效应。
　　【交易策略】
　　基差尚有收敛空间，但关税前景不确定强，周三可以考虑逢回调做多EC2508和EC2604，EC2510多单冲高后止盈。主力合约EC2510支撑位1500-1600点，压力位1700-1800点。