一、财经要闻
　　 1.国家统计局公布数据显示，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。
　　2.中国6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，预期增5.5%，前值增5.8%。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。
　　3.中国上半年固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，预期增3.7%，前值增3.7%。其中，民间固定资产投资同比下降0.6%。中国上半年房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，其中住宅投资35770亿元，下降10.4%。
　　4.中国6月社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%，预期增5.6%，前值增6.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额37649亿元，增长4.8%。中国上半年社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5%。
　　5.中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。习近平在重要讲话中总结新时代以来我国城市发展成就，分析城市工作面临的形势，明确做好城市工作的总体要求、重要原则、重点任务。
　　6.数据显示，今日南向资金净买入38.24亿港元。
　　7.央行公告称，以固定利率、数量招标方式开展了3425亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。数据显示，当日690亿元逆回购到期及1000亿元MLF到期，据此计算，单日全口径净投放1735亿元。
　　8.英伟达正在提交重新销售H20 GPU的申请，美国政府已向英伟达保证将授予许可证，并且英伟达希望尽快启动交付。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二股指继续高位震荡，至收盘，上证50指数跌0.38%，沪深300指数涨0.03%，中证500指数跌0.03%，中证1000指数跌0.3%，全市场成交额为1.64万亿元。
　　开盘后股指有上攻趋势，但很快出现跳水，上证指数最大跌幅超1%，盘中失守3500点，但午后股指震荡反弹，创业板、科创板等指数翻红，收盘涨跌互现。两市个股跌多涨少，1381家个股上涨，4042家个股下跌。通信设备、CPO等人工智能硬件板块领涨大盘，午后人工智能应用、工程机械、船舶等纷纷走强。草甘膦、有机硅、白酒、鸡肉等板块位于跌幅前列。
　　股指期货全线回落，至收盘，主力合约IH2509跌0.64%，IF2509跌0.24%，IC2509跌0.26%，IM2509跌0.55%。各品种贴水保持稳定，略有扩大。IM、IC、IF和IH成交分别增加58.6%、51.7%、55.3%和48.3%；持仓分别增加5.6%、1.7%、1.5%和1.5%。
　　市场再现大幅震荡，3500点仍有整固需求。受龙头公司中报业绩大增影响，CPO板块开盘后就大幅上涨，一度带动市场人气。在6月经济数据公布后，市场对消费回落的解读被放大，食品饮料相关板块快速回落，股指也受到拖累。加之银行股连续高位震荡，短期调整迹象明显，上证指数一度跌破3500点。午后受中央城市工作会议的消息影响，建筑板块部分个股一度拉升，英伟达H20芯片向中国销售的消息带动人工智能应用板块走强，股指也重回3500点以上。可见，在高位消息兑现引发股指震荡，银行板块止步不前也使市场震荡加大。另一方面，市场不缺乏热点，中报业绩超预期之下即使是大市值公司在连续反弹翻倍的情况下带能放量涨停、加速上行，可见市场做多热情之坚决。
　　因此，指数短期可能出现震荡，但市场结构性行情仍在。
　　金融期权：今日A股市场个股层面普跌，全市场成交额1.6万亿元。宽基指数方面，大市值类指数韧性较强。
　　期权方面，多数期权标的震荡下跌，期权成交量有所反弹。品种上看，创业板ETF期权成交量相对活跃。隐波方面，标的实际波动变化不大，由于近期隐波与标的呈现正相关，受到相关性的影响，隐波有所回落。
　　我们从6月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。近期市场情绪回暖，期权市场看涨情绪较浓，隐波与标的走势呈现正相关。各个期权品种隐波有所反弹但绝对水平依然偏低，在标的日内波动抬升的背景下，卖权策略收益有限，同时delta对冲的损耗也会侵蚀theta收益。预计在市场看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎
　　国债期货：周二国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.47%，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普降逾1bp。
　　数据方面，今日国家统计局公布了6月及二季度国内经济数据。二季度国内GDP同比+5.2%，符合市场预期，并高于+5.0%的增长目标。不过，一方面二季度GDP平减指数录得-1.26%，连续第九个季度负增长，凸显通缩压力。另一方面，边际上看，6月单月数据有喜有忧，生产韧性较强，内需边际转弱迹象较为明显。我们估算的6月固定资产投资同比-0.1%，罕见转负。其中房地产开发投资同比降幅扩大至-12.9%，而制造业、基