行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　昨日央行提前公告开展1.4万亿买断式回购呵护税期流动性，为该工具启用以来单次操作最高规模，提振市场情绪，且今日经济数据未超预期，国债期货全线反弹收涨。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全线下行，幅度在1~2bp，至下午16：30，10年国债活跃券250011收益率报1.6550%下行1.11bp。
　　资金市场：
　　央行积极对冲税期扰动，午后资金面转松。今日有690亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行开展了3425亿元逆回购操作和1.4万亿买断式逆回购。银行间资金午后转松，短端资金利率受税期影响全面回升，其中银存间隔夜加权抬升约10.6bp至1.53%，7天回升约3.4bp至1.57%附近，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率在1.62%附近。
　　结论：
　　今日公布的经济数据基本符合预期，虽然上半年实现5.3%增长但若出口出现明显下行则全年实现5%目标仍存难度，从经济数据结构特点来看，仍是外需带动生产偏强运行，而内需板块的消费边际走弱、地产深度调整，修复基础仍待巩固。不过考虑短期经济仍存韧性，预计三季度为政策观察期，后期货币宽松再升温或针对国内经济在三季度修复的状况明了、关税谈判结果明晰、美联储降息落地后的10月，当前可能并无太多政策想象空间。目前债市仍受资金压制，上周资金面出现触底回升迹象，本周又将面临7月缴税大月的压力，虽然央行积极投放但资金利率要继续下行还是面临阻力，短端利率未能进一步走低使得长端利率下行空间难以打开。