核心观点
　　今日各股指均震荡回调，不过全天呈现探底回升的走势。沪深京三市成交额16350亿元，较上日放量1541亿元。目前股指反弹的主要逻辑是对下半年政策利好的预期，包括宏观需求托底预期以及“反内卷”对相关行业利润率的提振。今年上半年GDP同比增速为5.3%，整体上稳中有进，下半年达成预期目标的压力有所减弱。不过内需有效需求不足的问题仍存，外部扰动因素尚存，下半年仍需政策面托底经济总需求。自6月下旬以来股指反弹较为明显，政策预期交易已经较为充分，继续反弹需要等待7月政治局会议的政策配合。总的来说，目前股市成交量能仍处于相对高位，短期内股指震荡偏强运行。
　　目前期权隐含波动率有所回升，考虑到中长期股指向上的可能性较大，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多。