事件：7月13日，九方智投发布正面盈利预告，预期集团2025H1有望实现股东应占净利润人民币8.3亿元-人民币8.7亿元；预期会计口径收入约为人民币21亿元，较2024年同期增长约为人民币12.02亿元；预期现金口径总订单金额约为人民币17.03亿元，较2024年同期增长约为人民币7.72亿元；期末合同负债结余约为人民币8.09亿元，将主要于2025年度确认为会计口径收入。
　　业绩高度兑现，上半年表现超预期。得益于2024下半年市场国内资本市场行情显著改善，活跃度提升，公司去年新增订单快速提升，年末合同负债14.89亿元，在上半年呈现较好的落地兑现态势。与此同时，公司目前合同负债仍然维持高位，2025H1期末结余为8.09亿元，为下半年业绩稳健落地提供强有力的支撑。
　　"科技+投研"双轮驱动实践，大模型派生多领域垂直应用。公司九章大模型深度融合九方智投八大行业特色知识库——覆盖宏观政策、经济数据、行情数据、研究报告、资讯新闻、公司公告及法律法规等金融全维度数据，从而在金融语义理解精度、专业术语解析能力、市场动态实时分析等垂直领域，形成显著的技术优势。这一技术底座还催生了九方智能投顾数字人“九哥”、股票投资对话助手“九方灵犀”及一站式智能投研平台“九方智研”等AI产品。我们认为，全面落地的AI框架有望帮助公司在可控成本的基础上服务更多客户，扩大用户基数并提高付费转化规模。
　　拟收购YintechFinancial，开拓海外市场。YintechFinancial的核心资产方德证券和方德资本，持有香港证监会第1类（证券交易）、第2类（期货合约交易）、第4类（就证券提供意见）、第5类（就期货合约提供意见）、第9类（资产管理）牌照，可覆盖全球股票、期货、基金等多品类金融产品交易及资产管理服务。
　　收并购可能带来协同及业务版图多样化。伴随恒生指数走强，交易活跃度稳步攀升，投资者信心持续增强。在此背景下，上述公司积极展开多元化业务布局。在稳固经纪服务基础上，拓展财务管理及资产管理，持续丰富产品矩阵，构建专属客服体系。截至2025年第一季度，实现盈利。经营表现上，截至2025年第一季度，证券交易月均成交额，预计较2024年度月均提升超80%；基金代销规模，预计较2024年末提升超过20%；提供全权委托资产管理服务的资产管理规模，预计较2024年末提升超过100%。本次收购事项有望帮助公司开拓海外市场，降低单一市场业务集中带来的潜在风险，同时尝试探索更多的收入方式。
　　盈利预测：作为国内领先的线上股票投资软件解决方案提供商，公司深耕在线投资者内容服务市场，已形成核心产品力、用户规模、运营口碑等优势，充分受益于市场走势回暖，业绩有望进一步改善。我们预计2025-2027年EPS分别为2.70/3.03/3.43元。
　　风险因素：客群开拓发展不及预期；市场波动加剧；在手投资的资产价格波动。