市场分析
　　价格价差：上周油价继续震荡向上，布伦特回到70美元/桶，WTI在68美元/桶，宏观、欧佩克等头条新闻扰动依然较多。月差方面，三大基准原油月差表现坚挺仍在高位，远期曲线维持微笑曲线结构。短端结构方面，CFD、DFL处于高位，实货贴水方面，北海油种贴水普遍偏强，中东油种实货贴水坚挺，西非拉美贴水持稳，北美方面，库欣米德兰休斯敦WTI三角价差回归正常化，库欣地区的软挤仓行情已经结束，与我们前期预判一致。地区价差方面Brent Dubai EFS回落至1.8美元/桶，WTI-Brent价差扩大至3.32美元/桶。成品油价差方面，柴油裂差与月差维持高位，短期来看，由于中东到欧洲柴油发货持续下降以及西区柴油低库存，炼厂运营问题等因素叠加，欧洲柴油现货维持强势，柴油东西价差持续走弱，推动东区更多的套利船货流向欧洲以及炼厂转产柴油，才能实现再平衡。
　　石油库存：根据Kpler高频库存数据，全球海陆原油库存（不含中国不含美国SPR库存）环比略有下降，美国上周商业原油库存增加，但中国陆上原油库存尚未有下降迹象，中国高库存的问题，既有主动补充战储对冲地缘风险的因素，也有炼厂加工量下降导致的被动累库。原油浮仓方面，上周全球浮仓原油库存回升至7500万桶，伊朗原油浮仓增加至4200万桶。成品油库存方面，全球成品油高频库存维持低位但没有持续下降，说明终端消费与炼厂开工增长同步，成品油市场整体维持紧平衡。
　　原油船期：全球原油发货量环比持续回升，目前已经达到5年同期高位水平，OPEC发货量环比下降，发货量在2000万桶/日，非OPEC发货量开始发力，发货量达到2250万桶/日，推动全球发货量新高。沙特原油出口环比下降40万桶/日。拉美发货量环比增加至520万桶/日，主要来自圭亚那与墨西哥发货增加，同时上半年巴西发货同比增加13万桶/日。西非发货量稳定在350万桶/日、北非发货量持稳在250万桶/日（含埃及过境发货）。北美方面，加拿大原油发货量维持在80万桶/日左右，美国发货降幅较大至320万桶/日，前苏联地区俄罗斯发货量下降至320万桶/日，哈萨克斯坦发货量回升至170万桶/日，阿塞拜疆发货量维持在50万桶/日，北海方面挪威在新油田投产后发货量升至170万桶/日年内高位。全球到货方面，近期回升至年内与历史同期高位4360万桶/日，东北亚到货量维持在1520万桶/日，南亚由于飓风季炼厂开工率下降，到货量降至480万桶/日，东南亚到货攀升至370万桶/日，美国到货量回升至280万桶/日，欧洲到货下降至810万桶/日。
　　原油供应：OPEC+决定在10月前解除220万桶/日的限产后，暂停进一步增产，但市场反应平淡，由于大部分国家没有增产能力，实际产量增加还是取决于沙特的增产意愿。伊拉克与库尔德关于石油出口恢复谈判陷入僵局，库尔德石油出口尚未恢复，但新一轮谈判近期重启。近期拉美供应情况明显改善，巴西在4个FPSO项目投产的支撑下供应增长强劲，圭亚那预计也将在三季度安装一座新的的FPSO，较市场预期提前一个季度。近期厄瓜多尔的两条原油管道暂停运营，导致出口不可抗力，威胁厄瓜多尔约45万桶/日的原油出口，但其中一条管道将较快恢复。截至7月4日当周，美国钻井平台总数与前一周持平，为581座。水平油井钻井平台减少了10座，这一降幅被水平气井钻井平台增加的10座所抵消。自4月初原油价格开始下跌以来，水平油井钻井数量减少了37口（而水平气井钻井数量增加了15口）。本周大多数以石油为主的盆地钻井活动减少，美国压裂活动继续下滑，本周减少1台至176台，为2021年初以来的最低水平。过去15周中有11周压裂活动减少，累计减少近40支压裂机组。预计今年美国页岩油产量仅将增加11万桶/日，而2024年则超过40万桶/日。
　　炼厂检修与利润：截至7月11日当周，全球炼油厂停产量降至620万桶/日，主要得益于日本、中国和拉美等主要地区炼油厂的集中复产，同时西北欧地区停产产能显著减少，这表明全球炼油活动出现明显回升。预计7月18日当周，全球炼厂停产量预计将大幅下降约70万桶/日，降至约550万桶/日，主要得益于中东和欧洲地区的炼厂逐步复产。
　　美国炼油厂的停产时间仍处于较低水平，未报告新的一次装置停产事件；PBF托兰斯炼油厂将于7月11日开始计划检修，而加尔维斯顿湾炼油厂尽管有一台残渣加氢裂化装置因火灾停产，但仍保持接近满负荷运行。
　　在欧洲，近期发生的停电事故对炼油厂运营造成影响，包括7月5日法国费伊津炼油厂的停电事故，以及7月4日因全国性停电导致捷克共和国利特维诺夫炼油厂紧急停产。英国石油公司的鹿特丹炼油厂已完成日处理量20万桶常减压装置的维护工作，而意大利塔兰托炼油厂的部分辅助装置仍在维护中。
　　俄罗斯炼油厂停产量达100万桶/日，其中卢克石油公司的伏尔加格勒炼油厂正在进行维护，其常减压装置的维护工作将持续至8月初，而俄罗斯石油公司的库比舍夫炼油厂已将全面维护推迟至8月中旬。此外，包括俄气苏尔古特炼油厂和鄂木斯克炼油厂在内的多家炼油厂仍处于停产或部分停产状态。
　　中东地区