行情回顾：今日美豆盘面呈现偏强运行态势，月度供需报告体现利空后，盘面开始呈现一定反弹表现。国内豆粕盘面走强一定程度受到美豆带动，另一方面也受市场信息影响。国内菜粕盘面反弹力度较大，今日市场消息继续显示菜粕远期供应存在不确定性，受此影响，菜粕盘面明显走强。国内豆粕盘面月间价差呈现小幅走强状态，受其他品种影响增加。菜粕盘面月间价差走强明显，市场仍然对后续菜籽菜粕供应存在担忧，不过，市场消息存在不确定性，进一步走强不确定因素较多。
　　基本面：美豆新作平衡表调整整体体现利空，本次报告下调了美豆出口，但上调了美豆压榨，结转库存小幅增加，大豆生产方面，截止7月6日当周，美豆优良率达到66%。截止7月3日当周，美豆旧作出口检验量38.94万吨，美国5月大豆压榨数据表现较好，NOPA口径大豆压榨量1.92829亿蒲，环比增加1.37%，压榨利润有所反弹。此前一周中，巴西农户卖货进度相对偏慢，总体卖货进度处于历史同期偏低水平，预计后续可能仍有一定压力，近期巴西卖货进度继续放缓，价格压力开始有所体现。巴西近期压榨量有下降表现，abiove公布的4月大豆压榨量整体表现比较良好，但压榨利润仍然相对偏低，主要因中国买船量较大，巴西国内压榨利润走弱，在此背景下，预计巴西可能有进一步上调出口表现，此前巴西国内已经上调大豆出口，市场压力仍然相对比较明显。阿根廷后续国内压榨量可能有所好转，前期阿根廷受到压榨产能影响压榨量有所下降，近期终端产品价格开始逐步企稳，但大豆出口可能有所增加。总体来看，国际市场大豆供应压力主要集中在南美地区，当前南美出口压力仍然相对较大，尤其在阿根廷后续压榨减少的情况下，大豆出口可能更加明显，并且巴产量大，在后续国内压榨减少情况下，压力仍然比较明显。农产品研发报告
　　国内现货继续呈现偏宽松状态，油厂开机率继续增加，市场供应充足，提货量也受益增加，库存逐步累积，现货市场成交整体表现一般，市场对当前价格接受度表现一般。截止7月11日，油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率为64.52%，大豆库存657.49万吨，较上周增加21.09万吨，增幅3.31%，同比去年增加66.14万吨，增幅11.18%。豆粕库存88.62万吨，较上周增加6.38万吨，增幅7.76%，同比去年减少33.31万吨，减幅27.32%。近期国内菜粕需求开始有逐步转弱表现，近期油厂开机率有所下降，但总体供应充足，菜粕需求下降，并且颗粒菜粕仍然维持高位，总体供应压力仍存。虽然菜籽菜粕后续供应存在不确定性，但需求同样转弱，且近端仍有一定压力，因此预计菜粕仍以偏震荡运行为主。截止7月14日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.7万吨，本周开机率9.86%。沿海地区主要油厂菜籽库存14.6万吨，环比上周减少1.6万吨；菜粕库存1.51万吨，环比上周增加1.05万吨。
　　宏观：中美在伦敦的谈判已经完成，市场并没有给出太多明确的信息，由于缺乏比较清晰的宏观指引，市场继续对后续供应的不确定性有所担忧。从近期国际贸易变化情况来看，整体不确定因素仍然较多，不过随着市场逐步趋于稳定，宏观方面扰动减少。不过，由于中国远期大豆对于美国市场需求度仍然较高，因此短期内不太容易出现大幅回落，尤其在缺乏宏观指引的情况下。
　　逻辑分析：国内豆粕盘面表现出一定支撑，但今日盘面走强受自身影响有限，巴西压力近期仍没有体现，国内远期供应不确定性仍是盘面主要支撑。美豆盘面回落体现了月度供需报告带来的利空，但是前期下跌本身也反应了报告的利空，预计深跌空间有限，但在巴西后续出口压力较大同时美国产区天气状况良好的背景下，盘面反弹空间预计同样有限。盘面月间价差来看，外盘走弱以及国内现货压力的体现可能对月差继续有一定压力，但深跌空间可能仍然比较有限。菜粕近期基本面变化比较有限，主要受后续供应不确定影响，由于当前价格对于后续供应紧张已经有所体现，预计后续可能难以走出明显偏强状态，豆菜粕价差进一步缩小空间比较有限，预计后续整体以偏扩大为主。菜粕盘面月间价差同样维持高位，后续可能仍有一定压力体现。
　　交易策略
　　单边：建议前期多单可以适当离场观望
　　套利：M91正套建议离场观望
　　 期权：观望（观点仅供参考，不作为买卖依据）