市场研判
　　【市场回顾】
　　PVC现货市场，今日国内PVC粉市场价格上涨，各地区涨幅存在差异，PVC期货持续走高，贸易商基差报盘几无成交，一口价报盘随期货上调。下游采购积极性较低，多数意向观望，套保商接货为主，现货市场成交局部改善。5型电石料，华东主流现汇自提4870-4950元/吨，华南主流现汇自提4890-4930元/吨，河北现汇送到4560-4690元/吨，山东现汇送到4700-4810元/吨。
　　烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-885元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格770元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1300-1320元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格860-950元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1350-1450元/吨，较上一工作日价格稳定。
　　【相关资讯】
　　1.本周PVC生产企业产能利用率在76.97%环比减少0.47%，同比增加5.73%；其中电石法在79.21%环比减少1.59%，同比增加4.30%，乙烯法在71.01%环比增加2.47%，同比增加10.25%。
　　2.本周PVC社会库存新样本统计环比增加5.37%至62.36万吨，同比减少34.15%；其中华东地区在57.01万吨，环比增加5.73%，同比减少36.17%；华南地区在5.34万吨，环比增加1.67%，同比减少0.51%。
　　PVC行业（上游+社会）库存环比增加2.19%，未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
　　3.本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比减少2%左右，生产企业交付市场货源，企业在库库存减少，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
　　4.截至20250710，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存37.43万吨(湿吨)，环比下调2.58%，同比上调2.64%。本周全国液碱样本企业库容比21.63%，环比下调1.13%；本周除华北、华南区域库容比呈现下行外，华中、华东、东北库容比环比上调，西北、西南库容比环比平稳。
　　5.本周（20250704-0710）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为80.4%，较上周环比-0.1%。华中、华东新增多套检修装置，产能利用率下滑；华南、华北有检修及减产装置提负荷，产能利用率上升。具体来看，华中-1.1%至92%，华东-4%至78.3%。华南+8.9%至64.3%，华北+0.5%至72.9%，其中山东+2.6%至83.5%。
　　【逻辑分析】
　　1.PVC方面
　　PVC新装置存投产预期，7-8月天津大沽、福建万华、甘肃耀望等新装置均有投产预期，投产压力较大。内需受房地产影响，仍有明显拖累，下游制品开工同比仍弱，房地产周度成交弱势。1-5月PVC出口同比显著增长，但下半年但仍面临印度反倾销风险，且有印度雨季影响，下半年PVC出口环比边际增量有限。整体而言，下半年PVC仍是供需过剩格局，价格仍偏承压。近端社会库存环比累库，行业库存累库，现实也有所转弱，但黑色偏强，商品氛围偏暖，短期观望。
　　2.烧碱方面
　　近期魏桥液碱送货量持续下降，原料库存去库，上调液碱采购价格。山东液碱工厂库存环比继续去库，库存同期偏低。烧碱检修装置减少，但由于液氯价格持续下跌，市场担忧碱厂会因利润及液氯胀库而降负，烧碱存旺季预期，短期价格预计震荡偏强。但7-8月烧碱面临较多新产能投放，关注液氯价格及现货。
　　【交易策略】
　　1.单边：
　　烧碱：短期震荡偏强，关注液氯价格及现货。
　　PVC：下半年PVC仍是供需过剩格局，价格仍偏承压。近端社会库存环比累库，行业库存累库，现实也有所转弱，但黑色偏强，商品氛围偏暖，短期观望。
　　2.套利：暂时观望；
　　3.期权：暂时观望。