综述
　　市场连续第三周上涨，指数整体涨幅较上周缩窄，中证500、1000、创业板指上涨超过2%，其余指数涨幅在1%左右。周五上证综指突破3550点之后波动加大，前期涨幅较大的银行板块先涨后跌带动指数回吐日内涨幅。市场连续上涨推动乐观情绪进一步发酵，成交金额持续放大。市场对近期中美潜在的积极接触和谈判保持乐观预期，按照目前的谈判进度，中美产生实际谈判结果的时间也将延后，抢出口的影响可能继续。美政府继续施压联储加快降息进程，流动性宽松预期不改，科技股表现强势。国内开始加快对外开放程度，促销费、反内卷趋势延续，增量财政政策预期引导市场情绪走向积极。周五银行板块先涨后跌，考虑板块涨幅已经较大，短期调整概率加大可能给指数带来一定压力。整体来看，中美经贸摩擦尚在可控范围之内，美元指数维持弱势震荡人民币偏强的格局得到延续。关税谈判、降息推迟短期对市场产生扰动，拉长时间来看，当前宽基指数估值依然较低，经济刺激政策也逐渐发挥效果，继续保持谨慎乐观的观点。
　　期权市场
　　从期权市场来看，由于市场连续上涨，金融期权隐波（IV）有一定上升，不过IV整体仍处于中等偏下的位置。50、300期权IV在14%左右，中证1000、创业板指期权IV在22%左右。期权持仓量PCR有一定上升。
　　策略展望
　　指数连续上涨，期权IV整体抬升。
　　策略思路：指数连续三周上涨，期权IV仍然较低，中美谈判仍有不确定性，如果股票持仓占比较大，或已经持有部分看涨期权，可考虑买入次近月浅虚值看跌期权避险。周五银行板块尾盘跳水，可选择部分上证50看跌期权。远期观点依然偏乐观，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权，如果考虑低位接现货也可以继续卖出浅虚值ETF看跌期权。远月股指期货贴水虽有一定收窄，但绝对数值仍较大，多贴水较大的股指期货，卖出平值或虚值看涨期权的备兑策略仍有一定空间。