投资要点
　　2025Q2行业整体业绩预计维持2025Q1年情况，静待拐点，部分板块展现较高景气度。
　　下半年专注于AI应用，Agent加速落地
　　大模型迭代向强推理、多模态、低成本、广开源的方向进展，大模型应用正在从Copilot转向Agent，从辅助向执行过渡。
　　大模型应用从辅助（Copilot）向执行（Agent）、决策（Intelligence）过渡，AI应用可以独立规划任务路径、调用工具并执行决策，最终在无需人工干预的情况下实现预设目标。据Gartner预测，到2028年，33%的企业软件应用将包含代理式人工智能，而2024年这一数字不到1%，且至少15%的日常工作决策将通过人工智能代理自主做出。
　　海外趋势：Agent带动基础设施和IT服务增长
　　从海外产业趋势来看，谷歌、微软、亚马逊等大厂AI云业务盈利能力亮眼，Capex持续高增应对未来行业需求增长，IT服务厂商收入增速预期提升，AI应用厂商盈利质量显著提升，Agent商业空间逐步打开。
　　AIAgent浪潮下行业需求增长有望带动SaaS软件及IT服务供应商的加速成长。
　　国内：多Agent融合+AIInfra筑基+SaaS化付费提升或是大势所趋
　　我们坚持认为企业服务AI为最快落地方向，其次金融、自动驾驶等数据和算法领域积累深厚，也会迎来较大变化。
　　办公服务AIAgent将最快落地：企业服务或是AIAgent最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等SaaS厂商有望受益：1）具备数据入口优势；2）作为组织交互中心，可作为AIAgent入口；3）企业流程管理规则明确、节点清晰，能发挥AIAgent自动化优势。
　　AI+金融：AI agent助力金融业从内控走向创收。传统AI多用于单一业务流程的局部提效，而AIAgent的引入则推动了跨业务线的系统级协同，从局部流程提效，到全链路业务协同。
　　自动驾驶：产业链角度，看好国产替代、监管强化、产业链出海三条主线。量产车领域，L2+渗透率加速上升，传统车企高阶智驾进入落地元年。L4领域，关注全球Robotaxi产业催化，无人车商业化迎来拐点。
　　风险提示
　　订单复苏不及预期；AI大模型应用于垂直领域不及预期；客户付费意愿不及预期；信创、数字经济、国产替代政策落地不及预期；行业竞争加剧。