投资要点：
　　2025年7月6日-7月12日，本周申万计算机指数上涨3.22%，跑赢万得全A指数1.51个百分点，位列6/31；交易额0.74万亿，位列2/31。
　　建议持续加仓计算机行业。当前，计算机行业持仓处于低位。一方面，在需求及创新的驱动下，板块的景气度有望持续改善；另一方面，随着半年报预告的披露落地，海外市场的不断上行，以及政策红利的释放，市场风险偏好有望提升，建议持续加大板块持仓，重点方向包括AI、金融科技及国产化。
　　AI应用有望迎来景气上行。大模型正进入新一轮密集迭代期。xAI于7月10日发布新一代旗舰模型Grok-4；月之暗面于7月11日发布Kimi K2模型，并同步开源。展望未来，GPT-5、DSV4、DSR2有望陆续发布。随着大模型的迭代，AI应用有望加速渗透，景气度提升的确定性高，建议重点配置。
　　重视信创产业的边际变化。信创作为计算机行业的核心赛道，自2024Q3以来，经历了预期改善到招投标节奏变化导致预期回落的过程，当前市场关注度尚处于低位。随着政府预算的落地，进入到订单兑现阶段的确定性高。同时考虑到相关公司的半年报预期，目前是底部加仓的极佳窗口期。
　　本文第二章，对证券IT进行了专题跟踪研究。
　　核心组合：
　　1）AI应用：金山办公、新大陆、慧辰股份、汉得信息、大智慧、同花顺、恒生电子、指南针、合合信息、能科科技、税友股份、卫宁健康、广联达、科大讯飞、用友网络
　　2）AI算力：海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、深信服、宏景科技、智微智能
　　3）国产化：中国软件、达梦数据、概伦电子、神州数码、软通动力、中国长城、太极股份、龙芯中科、顶点软件
　　4）eCall：慧翰股份、鸿泉物联
　　风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。