公司为中国乃至全球市场上主要的氰化钠及其衍生物生产商之一。公司创始于1993年，2006年于香港联合交易所主板上市，主要从事研发、制造及销售精细化工产品，是中国乃至全球市场上主要的氰化钠及其衍生物生产商之一。天德化工的生产基地位于潍坊滨海经济技术开发区先进制造产业园，毗邻多个国际港口。工厂总占地面积1000余亩，拥有国内外一流的高度自动化生产线和研发实验室，保证了稳定的供货能力。公司主要产品包括氰乙酸酯类产品、丙二酸酯类产品、氯乙酸、氰化钠及其下游产品、EDTA及其盐，瞬干胶单体及三聚氯氰等，广泛应用于医药、日化、农药、肥料、胶粘剂、香精香料、涂料等多个领域。
　　2024年集团业绩承压。2024年，集团的毛利大幅下跌至约人民币2.28亿元，同比减少约48.2%，主要原因是2024年集团的产品售价跌幅明显高于集团生产成本的下降幅度。毛利率亦明显下降至12.1%，同比下降9.0个百分点。集团产品在2024年的整体售价大幅下滑。鉴于集团已调整销售及市场推广策略以推高销量，集团于2024年营业额录得温和跌幅，降至约人民币18.74亿元，同比下降约9.9%。
　　2024年集团费用增加。1）集团销售开支由2023年约人民币5850万元上升至2024年约人民币7110万元，主因是：(i)由于海外销量增加，加上红海地区船舶遇袭，迫使船公司将船舶改道至较长的替代海上航线，船运费用因而上升；及(ii)国内销量增加导致国内运输成本上升。2024年，销售开支占集团营业额的比例为3.8%（2023年：2.8%）。2）2024年，行政及其他营运开支由2023年约人民币1.13亿元增加至2024年约人民币1.38亿元，主要原因是：(i)研究开发开支上升；(ii)年内未有发生回拨坏账拨备的事项；及(iii)折旧开支增加。行政及其他营运开支占集团营业额7.4%（2023年：5.4%）。3）2024年，财务成本金额约人民币370万元，同比上升约人民币350万元，主要原因是银行借款成本较低，令年内增加银行借款用于短期流动资金管理。
　　降低成本及提高效率。集团已采取多项降低成本及提高效率措施，主要包括：(i)于过往年度建成的若干原材料生产线已在2024年投入商业生产，强化原材料自给能力，并进一步深化循环经济生产体系，有助降低整体生产成本；(ii)持续优化采购策略及加强供应链管理，有效降低采购成本；(iii)持续提升及优化生产工艺和完善能源管理系统，实现进一步节能减排；及(iv)进一步扩大采用自动化生产流程，直接提高生产效益。
　　风险提示。策略风险、营运风险、财务风险